APX מתכננת להציע משכנתאות המגובות בביטקוין בקנדה בשנת 2027
המלווה הקנדי APX Lending מתכנן להשיק בתחילת 2027 משכנתאות המגובות בביטקוין, שיאפשרו לרוכשי דירות ללוות כנגד הביטקוין שלהם במקום למכור אותו. החברה, שמושבה בטורונטו, אומרת כי זו תהיה ההצעה הראשונה מסוגה מצד מלווה מפוקח בקנדה, אך טרם חשפה את שיעורי הריבית, מגבלות יחס ההלוואה לשווי, תנאי ההחזר או כללי המימוש.
APX מעריכה כי קונה הזקוק למקדמה של C$95,000 עבור בית בשווי C$475,000 עשוי להידרש לשעבד ביטקוין בשווי של כ־US$190,000. הבית ישמש גם הוא כבטוחה. במוצרי ההלוואה הקיימים של APX, המגובים בקריפטו, שיעורי הריבית נעים בין 9.99% ל־11.49%, יחס ההלוואה לשווי המרבי הוא 60%, ומימוש חלקי אוטומטי מתבצע אם היחס מגיע ל־90%. החברה אומרת שלמשכנתא יהיו תנאים נפרדים.
שוק המשכנתאות המגובות בביטקוין בקנדה עדיין זעיר בהשוואה ל־C$1.75 טריליון של משכנתאות למגורים שטרם נפרעו. מנכ״ל APX מעריך את שווי השוק הנישתי ב־US$44 מיליון עד US$73 מיליון. הסיכון המרכזי הוא התנודתיות של הביטקוין: לפי APX, ירידה של 40% במחירו עלולה להעלות את יחס ההלוואה לשווי של הלוואה שהחלה ב־50% לכ־83%, ולקרב אותה למימוש. לווים שלא יעמדו בתשלומים עלולים להתמודד הן עם מכירת הביטקוין והן עם צעדים נגד הנכס. חשוב לבחון את תנאי המוצר ואת המסגרת הרגולטורית לפני השקתו.
Neutral
ההודעה ניטרלית עבור שוק הקריפטו הרחב, משום ש-APX הכריזה על מוצר מתוכנן ולא על הרחבה מהותית של הביקוש הנוכחי לביטקוין. ההשקה מתוכננת לתחילת 2027, ותנאים מרכזיים—ובהם ריביות, מגבלות יחס הלוואה לשווי הנכס וכללי מימוש—טרם נחשפו. גם השוק הקנדי המשוער קטן מאוד בהשוואה לשוק המשכנתאות הכולל במדינה, ולכן ההשפעה המיידית על המסחר בביטקוין או על הנזילות צפויה להיות מוגבלת.
בטווח הקצר, החדשות עשויות למשוך תשומת לב לשימוש בביטקוין כבטוחה ולהלוואות מגובות קריפטו, אך לבדן לא צפויות לשנות את כיוון השוק. סוחרים צפויים להגיב יותר לתנועות המחיר של ביטקוין, לפוזיציות בנגזרים, לנזילות ולתנאים המקרו-כלכליים הרחבים. במהלך מכירה חדה, הלוואות המבוססות על בטוחות עלולות להגביר את התנודתיות אם הלווים יידרשו להוסיף בטוחות או שהמלווים יממשו ביטקוין. הדוגמה של APX מראה שירידה של 40% במחיר עשויה להעלות את יחס ההלוואה מ-50% לכ-83%.
בטווח הארוך, משכנתאות המגובות בביטקוין עשויות להרחיב את השימוש בנכס הזה בשירותים פיננסיים ולמשוך מחזיקים המעוניינים בחשיפה לנכסים בלי למכור את המטבעות שלהם. מוצרים דומים בארצות הברית, ובהם הצעות למשכנתאות המגובות בקריפטו, מעידים על ניסויים הולכים ומתרבים, אך אינם מוכיחים אימוץ נרחב. היקף השימוש בפועל יהיה תלוי בתמחור, ברגולציה ובהגנות על הלווים. השילוב של ביטקוין ובטוחה בדמות נכס נדל״ן עשוי להפחית את הסיכון למלווה, אך גם לחשוף לווים לשני סוגים של הליכי אכיפה לאחר הפרת התחייבויות. לכן, תקופות התראה ברורות, אפשרויות לתיקון ההפרה והליכי מימוש יהיו חשובים יותר מההודעה עצמה. בסך הכול, האיתות האפשרי לאימוץ מאוזן מול היקף מוגבל וסיכונים משמעותיים של ביצוע ותנודתיות.