Biaya jaringan Robinhood menyingkap perdebatan tentang penangkapan nilai Ethereum L2
Biaya Robinhood Chain telah memperhebat perdebatan mengenai penangkapan nilai blockchain dan ekonomi Ethereum Layer 2. Rantai aplikasi berbasis Arbitrum Orbit ini diluncurkan untuk saham AS yang ditokenisasi dan kontrak perpetual, dan dilaporkan mencapai biaya gas rata-rata sekitar US$0,40 pada awal September 2026. Perdagangan token senilai US$200 dapat membebani pengguna sekitar US$21 setelah pajak dan biaya.
Perselisihan ini membandingkan model Solana yang berbiaya rendah dan berthroughput tinggi dengan desain rantai aplikasi Arbitrum Orbit. Salah satu pendiri Solana, Anatoly Yakovenko, berpendapat bahwa Robinhood Chain seharusnya dapat menawarkan biaya mendekati nol di Solana. Salah satu pendiri Offchain Labs, Steven Goldfeder, mengatakan Robinhood memilih Arbitrum agar dapat mengoperasikan sequencer sendiri dan mempertahankan sebagian besar pendapatan transaksi.
Robinhood Chain dilaporkan mempertahankan sekitar 90% pendapatan gas pengguna, sementara sekitar 10% masuk ke ekosistem Arbitrum. Ethereum hanya menerima bagian yang sangat kecil untuk ketersediaan data dan penyelesaian transaksi, terkadang sedikit di atas 0,01%. Model ini memberi Robinhood aliran pendapatan infrastruktur yang lebih jelas, tetapi dapat membuat biaya pengguna lebih tinggi.
Perdebatan ini juga menyoroti tantangan Ethereum dalam menangkap nilai. Jaringan Layer 2 dan rantai aplikasi dapat meningkatkan aktivitas sekaligus mempertahankan sebagian besar pendapatan eksekusi, sehingga Ethereum terutama berperan sebagai lapisan penyelesaian dan ketersediaan data. Ethereum mengandalkan permintaan blob jangka panjang dan adopsi Layer 2 yang lebih luas untuk menopang ekonominya.
Bagi trader, Robinhood Chain bukan katalis arah langsung untuk ETH, SOL, atau ARB. Namun, biaya, aktivitas pengguna, dan adopsinya dapat memengaruhi sentimen terhadap Layer 2 Ethereum, rantai aplikasi, dan penangkapan nilai token. Pertanyaan jangka panjang utamanya adalah apakah Robinhood Chain dapat menyeimbangkan pendapatan berkelanjutan dengan biaya yang terjangkau dan pertumbuhan jaringan yang nyata.
Neutral
Dampak harga langsung yang diperkirakan adalah netral. Perselisihan biaya tidak menciptakan katalis yang jelas bagi ETH, SOL, atau ARB, dan berbagai ringkasan menunjukkan bahwa dampak pasar dalam waktu dekat kemungkinan terbatas. Trader jangka pendek mungkin bereaksi terhadap biaya tinggi Robinhood Chain dengan kekhawatiran mengenai adopsi pengguna, permintaan terhadap application chain, dan daya saing Layer 2. Hal tersebut dapat menciptakan volatilitas sementara pada token terkait, terutama jika aktivitas atau biaya memburuk.
Dalam jangka lebih panjang, berita ini menimbulkan pertanyaan penting mengenai penangkapan nilai oleh token. Model application chain Arbitrum dapat memperkuat alasan komersial untuk menggunakan chain khusus, sementara rendahnya porsi Ethereum dari pendapatan eksekusi dapat membebani sentimen jika pertumbuhan Layer 2 gagal menghasilkan permintaan blob yang memadai. Solana dapat diuntungkan dari perbandingan yang berfokus pada biaya rendah dan pengalaman pengguna. Namun, ini merupakan pertimbangan struktural, bukan perubahan yang telah terkonfirmasi dalam pendapatan jaringan, penggunaan, atau fundamental token. Karena itu, trader kemungkinan lebih memilih memantau biaya, volume transaksi, pengguna aktif, dan pendapatan ekosistem sebelum mengambil posisi terarah.