Nguồn cung stablecoin của Arc tăng 33,51% trong khi lượng lưu hành toàn cầu giảm
Theo DefiLlama, nguồn cung stablecoin trên Arc tăng 33,51% trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 10, đạt khoảng 830,34 triệu USD, so với mức gần 622 triệu USD trước đó. USDC chiếm khoảng 821 triệu USD, tương đương 98,9% tổng số dư stablecoin trên Arc. Mức tăng cho thấy lượng thanh khoản bằng đô la được nắm giữ trên Arc — blockchain Layer 1 tương thích EVM của Circle — đã tăng, nhưng không cho biết lý do dòng tiền chuyển đến đó.
Thị trường stablecoin toàn cầu diễn biến theo chiều ngược lại. Tổng nguồn cung giảm khoảng 1,25 tỷ USD, tương đương 0,41%, xuống còn khoảng 304,89 tỷ USD. USDT vẫn là stablecoin lớn nhất, ở mức 182,51 tỷ USD, trong khi USDC đạt khoảng 72,10 tỷ USD trên các chuỗi.
Dữ liệu cho thấy thanh khoản stablecoin đang dịch chuyển giữa các nơi nắm giữ, chứ không phải nhu cầu stablecoin đang phục hồi trên diện rộng. Mức tăng trên Arc có thể hỗ trợ hoạt động giao dịch, thế chấp và thanh toán tại hệ sinh thái này, nhưng tác động đến thị trường rộng hơn còn hạn chế. Số liệu nguồn cung lưu hành của DefiLlama không cho biết mức tăng đến từ việc phát hành mới, chuyển tiền giữa các chuỗi hay tái phân bổ ngân quỹ.
Neutral
Tác động tổng thể lên thị trường là trung tính. Nguồn cung stablecoin của Arc tăng mạnh, nhưng mức tăng tập trung vào USDC trên một mạng lưới, trong khi nguồn cung stablecoin toàn cầu giảm 0,41%. Điều này cho thấy thanh khoản đang được phân bổ lại, chứ chưa phải bằng chứng rõ ràng về nhu cầu mới đối với stablecoin hay tâm lý chấp nhận rủi ro gia tăng trên diện rộng. Mức tăng này có thể cải thiện thanh khoản cục bộ cho hoạt động giao dịch, tài sản thế chấp và thanh toán trên Arc, nhưng bài viết không đưa ra bằng chứng về tác động tương tự đối với toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Những thay đổi tương tự về nguồn cung ở cấp độ từng chuỗi thường phản ánh các giao dịch chuyển tiền, hoạt động cầu nối hoặc dịch chuyển ngân quỹ, thay vì đầu tư mới trên toàn thị trường. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể theo dõi thanh khoản của Arc và dòng vốn USDC để tìm dấu hiệu cho thấy hệ sinh thái đang hoạt động mạnh hơn. Tuy nhiên, chỉ riêng các số liệu này không xác định được nguồn gốc hay mục đích của dòng tiền, nên chúng không phải là tín hiệu xu hướng đáng tin cậy cho các tài sản tiền mã hóa lớn. Về dài hạn, tăng trưởng bền vững có thể giúp Arc phát triển thanh khoản sâu hơn và thu hút các ứng dụng, trong khi việc tiếp tục tập trung vào USDC khiến mạng lưới dễ gặp các rủi ro đặc thù từ nhà phát hành và rủi ro vận hành. Để xác nhận, cần có dòng vốn vào liên tục, hoạt động giao dịch mạnh hơn và bằng chứng cho thấy thanh khoản đang được sử dụng thay vì chỉ được nắm giữ.