Arcus Market Maker жылдам әрі төмен комиссиялы сауда арқылы табыс табады
Arcus платформасындағы жоғары жиілікті маркет-мейкер, 0x00cb…aad1 ашық мекенжайы арқылы анықталған, іріктелген екі сағат ішіндегі сауданың 27%–29%-ын құрады және 60 нарықта сауда жасады. Мақалада оның күндік айналымы іріктемедегі нарық үлесі мен Arcus-тың 24 сағаттық сауда көлеміне сүйене отырып, шамамен 116 миллион доллар деп бағаланады.
NVDA-USD бойынша 6,3 күндік саудаға жасалған талдау Arcus маркет-мейкерінің жалпы пайдасының басым бөлігін өтімділікті алушы (taker) ретінде тапқанын көрсетеді: шамамен 1 446 доллар, ал maker мәмілелерінен 268 доллар түскен. Taker мәмілелері Arcus котировкалары жаңартылғанға дейін Binance-тегі баға қозғалыстарына әрекет етіп, әр мәміледен шамамен 0,99 базистік пункт пайда тапқан деп бағаланады. Инвентарға байланысты шығын шамамен 71 доллар болған.
Комиссиялар шешуші рөл атқарды. Arcus-тың стандартты taker мөлшерлемесі қолданылғанда, іріктемедегі стратегия шығынға ұшырар еді; осы мекенжайға байқалған VIP деңгейіндегі комиссиялар мен maker мәмілелері үшін берілген қайтарымдар есептік таза пайданы шамамен 662 долларға жеткізді. Есепшот 60 нарықта позициялар ұстаған, ал шамамен 45 774 долларлық меншікті капитал 678 000 доллар номиналды экспозицияны қамтамасыз еткен. Зерттеушілер Binance-те дереу хеджирлеудің немесе Arcus-тағы NVDA позициялары мен индекстік позициялар арасында хеджирлеудің айқын дәлелін таппады. Талдау ашық деректерге негізделген және басқа жерде хеджирлеу болғанын жоққа шығара алмайды.
Neutral
Есепте нарықтың іргелі факторларының, реттеудің немесе желі жағдайларының өзгерісі емес, бір Arcus аккаунтының сауда жасау тетіктері сипатталған. Сондықтан оның жалпы нарыққа тікелей әсері шектеулі болуы ықтимал, бұл бейтарап көзқарасты қолдайды. Дегенмен, аккаунттың тәуліктік айналымы шамамен 116 миллион доллар деп бағалануы және оның іріктелген белсенділіктегі үлесі Arcus трейдерлері үшін маңызды болуы мүмкін: шоғырланған әрі жылдам маркет-мейкер көрсетілген нарық тереңдігі мен орындалу сапасына елеулі әсер ете алады, әсіресе ол өтінімдерін алып тастаса немесе бағаларын қайта белгілесе.
Қысқа мерзімде трейдерлер Arcus спредтерін, ордерлер кітабының тереңдігін және бағалардың Binance-пен сәйкестігін бақылауы мүмкін. Нәтижелер баяуырақ өтімділік жеткізушілері үшін қолайсыз іріктелу тәуекелін көрсетеді және төмен комиссиялар шағын баға артықшылықтарының табысты болуын анықтай алатынын аңғартады. Бағдарламалар мен нарықтар бөлшектенген ортада, жылдамырақ қатысушылар эталондық алаңдағы бағаға әлі сәйкестенбеген котировкаларға қарсы сауда жасаған кезде, осындай озып кету және кідірісті пайдалану стратегиялары кездескен. Мұндай белсенділік баға жылдам өзгерген сәтте өтімділікті осал етуі мүмкін, бірақ мақала бұл аккаунттың кең ауқымды тұрақсыздыққа себеп болғанын дәлелдемейді.
Ұзақ мерзімде бұл талдау Arcus пен оның пайдаланушыларын платформа кідірісін, комиссиялық ынталандыруларды және өтімділіктің шоғырлануын бақылауға ынталандыруы мүмкін. Егер Arcus котировкаларды жаңартуды жақсартса, бәсекелес маркет-мейкерлер жылдамырақ әрекет етсе немесе комиссиялар өссе, стратегияның тиімділігі төмендеуі ықтимал. Керісінше, тұрақты ынталандырулар мен ескірген котировкалар мұндай белсенділікті сақтап тұруы мүмкін. Дәлелдер Arcus-тың ашық деректерімен және бір аккаунтпен шектеледі; олар биржаның жалпы жағдайын анықтамайды әрі платформадан тыс хеджирлеу туралы мәлімет бермейді, сондықтан мұны криптовалюта бағаларының бағытын көрсететін сигнал ретінде қабылдауға болмайды.