Arcus Market Maker tjänar pengar på snabb handel med låga avgifter
En högfrekvensmarknadsgarant på Arcus, identifierad av den offentliga adressen 0x00cb…aad1, stod för 27–29 % av handeln under två undersökta timmar och handlade på 60 marknader. Artikeln uppskattar dess dagliga omsättning till cirka 116 miljoner dollar, baserat på dess marknadsandel under urvalet och Arcus 24-timmarsvolym.
En analys av 6,3 dagars NVDA-USD-affärer tyder på att Arcus-marknadsgaranten tjänade merparten av sin bruttovinst genom att ta likviditet: cirka 1 446 dollar, jämfört med 268 dollar från maker-affärer. Taker-affärerna fångade uppskattningsvis 0,99 baspunkter per affär genom att agera på prisrörelser på Binance innan Arcus-noteringarna uppdaterades. Lagerrelaterade förluster uppgick till cirka 71 dollar.
Avgifterna var avgörande. Med Arcus standardavgift för taker-affärer skulle strategin under den undersökta perioden ha gått med förlust; adressens observerade VIP-avgifter och maker-rabatter bidrog till en uppskattad nettovinst på cirka 662 dollar. Kontot hade positioner på 60 marknader, med ett eget kapital på cirka 45 774 dollar som stöd för en nominell exponering på 678 000 dollar. Forskarna fann inga tydliga belägg för omedelbar hedgning på Binance eller hedgning mellan NVDA- och indexpositioner på Arcus. Analysen bygger på offentliga data och kan inte utesluta hedgning på andra håll.
Neutral
Rapporten beskriver handelsmekaniken på ett Arcus-konto snarare än en förändring i marknadens fundamenta, reglering eller nätverksförhållanden. Den direkta påverkan på marknaden i stort är därför sannolikt begränsad, vilket talar för en neutral bedömning. Kontots uppskattade dagliga omsättning på 116 miljoner dollar och dess andel av den samplade aktiviteten kan dock vara av betydelse för Arcus-handlare: en koncentrerad och snabb market maker kan påverka det visade orderdjupet och exekveringskvaliteten påtagligt, särskilt om den drar tillbaka eller omprissätter sina order.
På kort sikt kan handlare hålla koll på Arcus-spreadar, orderboksdjup och prisöverensstämmelse med Binance. Resultaten belyser risken för negativt urval för långsammare likviditetsleverantörer och visar att låga avgifter kan avgöra om små prisfördelar blir lönsamma. Liknande strategier som utnyttjar fördröjningar mellan marknader har förekommit på fragmenterade marknader, där snabbare aktörer handlar mot kurser som ännu inte har justerats efter en referensmarknad. Sådan aktivitet kan göra likviditeten mer sårbar vid snabba prisrörelser, men artikeln visar inte att detta konto orsakade en bredare instabilitet.
På längre sikt kan analysen få Arcus och dess användare att övervaka marknadsplatsens latens, avgiftsincitament och koncentrationen av likviditet. Strategins resultat kan försämras om Arcus förbättrar uppdateringen av sina kurser, konkurrerande market makers blir snabbare eller avgifterna höjs. Om incitamenten består och inaktuella kurser ligger kvar kan den här typen av aktivitet däremot fortsätta. Underlaget begränsas till offentliga Arcus-data och ett enda konto; det fastställer inte börsens övergripande hälsa och avslöjar inte eventuell hedging utanför plattformen, så det bör inte tolkas som en riktningssignal för kryptopriser.