Investissement dans l’IA : les fonds Ariel sont à la traîne des indices de référence au troisième trimestre
Ariel Investments a indiqué que ses portefeuilles d’actions internationales et mondiales avaient sous-performé leurs indices de référence au troisième trimestre 2026. Les technologies de l’information ont constitué le principal frein, les actions liées à la mémoire ayant reculé après leurs fortes progressions du deuxième trimestre. Les portefeuilles ont également pâti de l’absence de producteurs d’énergie et, pour le portefeuille mondial, d’une surpondération des marchés asiatiques importateurs de pétrole.
Ariel reste sélectif dans ses investissements liés à l’IA et privilégie les fournisseurs, comme les entreprises de semi-conducteurs et d’équipements électriques, qui bénéficient de la demande sans avoir à financer l’ensemble du développement des infrastructures. La société estime que les opérateurs d’infrastructures se sont engagés à investir plus de 1 000 milliards de dollars, alors que les rendements sont encore en train de se concrétiser. Elle a indiqué que les tarifs de location des GPU avaient augmenté d’environ 32 % depuis le début de l’année et que la consommation de jetons avait été multipliée par environ 27 sur un an. Ariel y voit des signes que la demande absorbe les capacités disponibles.
Au cours du trimestre, Ariel a ouvert une position sur Qualcomm dans son portefeuille mondial, évoquant le potentiel d’une augmentation du traitement de l’IA sur les smartphones et d’autres appareils. La société a également mentionné de nouvelles positions dans Dynatrace, Sunny Optical et Komatsu. Pour l’avenir, elle s’attend à ce que les entreprises d’IA capables de transformer leurs investissements en bénéfices durables surperforment celles dont les valorisations reposent principalement sur les dépenses et les anticipations.
Neutral
La lettre porte sur la performance de portefeuilles d’actions et sur les investissements des entreprises liés à l’IA, et non directement sur les marchés des cryptomonnaies. Elle indique que les portefeuilles d’Ariel ont sous-performé au cours du trimestre et décrit une approche sélective à l’égard des fournisseurs d’IA et des dépenses d’infrastructure. Ces éléments peuvent influer sur le sentiment général vis-à-vis du risque, mais l’article ne fournit aucune preuve directe d’une évolution de la demande de crypto, de la réglementation, de la liquidité ou des flux de transactions. Une classification neutre est donc la plus appropriée.
À court terme, les traders pourraient interpréter le regain d’attention porté aux dépenses consacrées à l’IA et à leur rendement comme un signal les incitant à réévaluer les valorisations des entreprises technologiques à forte croissance. Cela pourrait influencer les actifs corrélés, y compris les cryptomonnaies, si les investisseurs réduisent leur exposition aux marchés sensibles au risque. La lettre évoque toutefois aussi la forte demande en infrastructures d’IA, notamment la hausse des prix de location des GPU et l’augmentation marquée de l’utilisation des jetons, ce qui pourrait soutenir le sentiment à l’égard des actifs risqués liés à la technologie. Aucun de ces facteurs ne constitue un catalyseur direct des cours des cryptomonnaies.
À plus long terme, l’accent mis sur la transformation des dépenses d’investissement en rendements durables pourrait façonner l’appétit des investisseurs pour les thèmes à forte croissance. Des périodes comparables de débat sur les valorisations technologiques ont parfois entraîné de la volatilité sur les actifs risqués, mais les cryptomonnaies sont également influencées par leurs propres facteurs, notamment les conditions monétaires, la réglementation et les flux propres aux actifs numériques. Les traders devraient considérer cette lettre comme un élément de contexte plutôt que comme un signal de trading autonome, et suivre l’appétit général pour le risque ainsi que les indicateurs du marché des cryptomonnaies.