ARK Invest تتقدم بطلب لاثنين من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة المبنية على عقود مستقبلية لمؤشر CoinDesk 20، بما في ذلك نسخة تستبعد بيتكوين
قدمت ARK Invest طلبات إلى الجهات التنظيمية الأمريكية لإطلاق صندوقي تداول مبنيين على العقود الآجلة (ETFs) يتتبعان مؤشر CoinDesk 20، الذي يغطي أصولًا رقمية سائلة مثل BTC وETH وSOL وXRP وADA. كلا الصندوقين المقترحين سيستخدمان عقودًا آجلة منظمة مسوَّاة نقدًا (دون حفظ مباشر للرموز) وسيدرجان في حال الموافقة في مؤشر NYSE Arca؛ لم تقدم NYSE Arca بعد النموذج 19b-4 المطلوب لدى هيئة الأوراق المالية (SEC). أحد الصندوقين سيحاكي مؤشر CoinDesk 20 عبر عقود آجلة للمؤشر؛ والثاني يهدف لتوفير تعرض "خارج بيتكوين" عن طريق إقران مراكز شراء في عقود CoinDesk 20 مع مراكز بيع في عقود بيتكوين لمعادلة وزن BTC. مؤشر CoinDesk 20 موزون حسب القيمة السوقية والسيولة ومتركز بشدة في عدد قليل من العملات الكبرى. تلتزم ملفات ARK بطروحات مشابهة لصناديق مؤشرات مشفرة مبنية على العقود الآجلة من WisdomTree وProShares، مما يوسع خيارات المنتجات خارج صناديق BTC وETH الفورية المفردة ويقدم تعرضًا متعدد الأصول دون حفظ مباشر. يجب أن يلاحظ المتداولون أن تكرار الأداء عن طريق العقود الآجلة قد ينحرف عن عوائد السوق الفورية بسبب تكاليف التدوير ومتطلبات الهامش وبنية السوق؛ وقد تؤدي الموافقة إلى زيادة المعروض من صناديق ETF المشفرة المنظمة والمتنوعة وقد تغيّر ديناميكيات الطلب بين BTC وETH والعملات البديلة الكبرى.
Neutral
الطلبات هي خطوة لتطوير المنتج وليست تدخلًا فوريًا في السوق. صناديق المؤشرات المتداولة CoinDesk 20 المبنية على العقود الآجلة توسع خيارات الاستثمار المشفر المنظمة ومتعددة الأصول دون حراسة مباشرة، ما يمكن أن يزيد تدريجيًا الطلب المؤسسي والتجزئوي على التعرض للعملات المشفرة ذات رؤوس الأموال الكبيرة إلى ما هو أبعد من صناديق السوق الفورية BTC/ETH. هذا الطلب المتزايد داعم لكنه منتشر عبر عدة توكنات (BTC، ETH وعملات كبيرة أخرى)، لذا فمن المرجح أن يكون الضغط السعري الفوري على أي عملة واحدة (ولا سيما BTC) محدودًا. على المدى القصير، من الممكن حدوث تقلبات مدفوعة بالإعلان بينما يقوم المتداولون بالتموضع لاحتمالات الموافقات أو لهياكل ex‑Bitcoin (التي قد تحول التدفقات بين BTC والعملات الكبيرة الأخرى). على المدى المتوسط إلى الطويل، قد يكون الموافقة إيجابية بشكل طفيف لعملات البديل الكبيرة ومحايدة إلى إيجابية طفيفًا لعملة BTC عمومًا، لأن التكرار باستخدام العقود الآجلة يحد من الشراء الفوري في السوق ويتضمن آثار التمديد والهامش التي تقلل من انتقال التأثير مباشرةً إلى السعر. بالإضافة إلى ذلك، قد يعيد صندوق ETF ex‑Bitcoin توجيه بعض رأس المال نحو مكونات غير BTC، لكن تركيز المؤشر في عدد قليل من الأصول يعني أن التدفقات قد تظل تفضل BTC وETH. بشكل عام، من المتوقع أن يكون تأثيره على أسعار العملات الفردية تدريجيًا ومعتدلاً بدل أن يكون صعوديًا أو هبوطيًا قويًا.