ARK Invest mengajukan dua ETF kripto berbasis futures CoinDesk 20, termasuk versi yang mengecualikan BTC
ARK Invest telah mengajukan kepada regulator AS untuk meluncurkan dua ETF berbasis futures yang melacak indeks CoinDesk 20, yang mencakup aset digital likuid termasuk BTC, ETH, SOL, XRP, dan ADA. Kedua dana yang diusulkan akan menggunakan futures yang diselesaikan secara tunai dan diatur (tanpa kustodi token langsung) dan akan tercatat di NYSE Arca jika disetujui; NYSE Arca belum mengajukan 19b‑4 yang diperlukan ke SEC. Satu ETF akan mencerminkan indeks CoinDesk 20 melalui futures indeks; yang kedua bertujuan memberikan eksposur “ex‑Bitcoin” dengan memadukan posisi long futures CoinDesk 20 dengan short futures Bitcoin untuk menetralkan bobot BTC. Indeks CoinDesk 20 diberi bobot berdasarkan kapitalisasi pasar dan likuiditas dan sangat terkonsentrasi pada beberapa kapitalisasi besar. Pengajuan ARK mengikuti proposal ETF indeks kripto berbasis futures serupa dari WisdomTree dan ProShares, memperluas pilihan produk di luar ETF spot BTC dan ETH beraset tunggal dan menawarkan eksposur multi‑aset tanpa kustodi langsung. Pedagang harus mencatat bahwa replikasi berbasis futures dapat menyimpang dari imbal hasil spot karena biaya roll, persyaratan margin, dan struktur pasar; persetujuan akan menambah pasokan ETF kripto terdiversifikasi yang diatur dan bisa menggeser dinamika permintaan antara BTC, ETH, dan altcoin kapitalisasi besar.
Neutral
Pengajuan ini merupakan langkah pengembangan produk daripada intervensi pasar langsung. ETF CoinDesk 20 berbasis futures memperluas opsi investasi kripto multi-aset yang diatur tanpa kustodi langsung, yang secara bertahap dapat meningkatkan permintaan institusional dan ritel untuk eksposur kripto kapitalisasi besar selain dana spot BTC/ETH. Permintaan tambahan ini mendukung namun tersebar di banyak token (BTC, ETH dan kapitalisasi besar lainnya), sehingga tekanan harga langsung pada koin tunggal mana pun (terutama BTC) kemungkinan terbatas. Dalam jangka pendek, volatilitas yang dipicu pengumuman mungkin terjadi saat pedagang memosisikan diri untuk kemungkinan persetujuan atau untuk struktur ex‑Bitcoin (yang dapat mengalihkan aliran antara BTC dan kapitalisasi besar lainnya). Dalam jangka menengah hingga panjang, persetujuan bisa sedikit bullish untuk altcoin kapitalisasi besar dan netral-ke-sedikit bullish untuk BTC secara keseluruhan, karena replikasi berbasis futures membatasi pembelian spot langsung dan melibatkan efek roll dan margin yang mengurangi transmisi harga langsung. Selain itu, ETF ex‑Bitcoin dapat mengarahkan sebagian modal ke komponen non-BTC, tetapi konsentrasi indeks pada beberapa aset berarti aliran mungkin masih memfavoritkan BTC dan ETH. Dampak keseluruhan pada harga koin individual diperkirakan bertahap dan moderat daripada sangat bullish atau bearish.