ARK Invest, BTC hariç versiyon dahil CoinDesk 20 vadeli işlemlerine dayalı iki kripto ETF'si için başvurdu
ARK Invest, BTC, ETH, SOL, XRP ve ADA dahil likit dijital varlıkları kapsayan CoinDesk 20 endeksini takip eden iki vadeli işlem tabanlı borsa yatırım fonu (ETF) başlatmak için ABD düzenleyicilerine başvurdu. Önerilen her iki fon da nakit uzlaşmalı, düzenlenmiş vadeli işlemleri kullanacak (token doğrudan saklanmayacak) ve onaylanırsa NYSE Arca'da işlem görecek; NYSE Arca henüz SEC'e gerekli 19b-4 formunu sunmadı. Bir ETF, endeks vadeli işlemleri yoluyla CoinDesk 20 endeksini yansıtacak; ikincisi ise BTC ağırlığını nötralize etmek için CoinDesk 20 vadeli işlemlerinde uzun pozisyon ile Bitcoin vadeli işlemlerinde kısa pozisyonu eşleştirerek “Bitcoin hariç” maruz kalma sağlamayı hedefliyor. CoinDesk 20 endeksi piyasa değeri ve likidite ağırlıklı olup birkaç büyük varlıkta yoğunlaşmış durumda. ARK'ın başvuruları, WisdomTree ve ProShares tarafından sunulan benzer vadeli işlem bazlı kripto endeks ETF önerilerini takip ediyor; tek varlıklı spot BTC ve ETH ETF'lerinin ötesinde ürün seçeneğini genişletiyor ve doğrudan saklama olmadan çok varlıklı maruz kalma sunuyor. Trader'lar, vadeli işlemle replikanın rulo maliyetleri, teminat gereksinimleri ve piyasa yapısı nedeniyle spot getirilerden sapabileceğini not etmelidir; onaylanması düzenlenmiş, çeşitlendirilmiş kripto ETF arzını artıracak ve BTC, ETH ile büyük cap altcoinler arasındaki talep dinamiklerini değiştirebilir.
Neutral
Dosyalar anlık bir piyasa müdahalesi yerine ürün geliştirme hamlesidir. Vadeli işlemlere dayalı CoinDesk 20 ETF'leri doğrudan saklama olmadan düzenlenmiş, çoklu varlıklı kripto yatırım seçeneklerini genişletir; bu, spot BTC/ETH fonlarının ötesinde büyük sermayeli kriptolara kurumsal ve bireysel talebi kademeli olarak artırabilir. Bu artan talep destekleyicidir ancak BTC, ETH ve diğer büyük sermayeli tokenler dahil olmak üzere birden fazla token arasında dağılır; bu nedenle herhangi bir tek coin üzerinde (özellikle BTC'de) anlık fiyat baskısı muhtemelen sınırlı olacaktır. Kısa vadede, yatırımcıların olası onaylara veya BTC dışı (ex‑Bitcoin) yapıya göre pozisyon almaları nedeniyle açıklama kaynaklı oynaklık olabilir (bu yapı BTC ile diğer büyük sermayeli varlıklar arasındaki akımları kaydırabilir). Orta ve uzun vadede onay, vadeli bazlı çoğaltmanın doğrudan spot alımları sınırlaması ve roll ile marj etkileri nedeniyle fiyat ile doğrudan iletimini azaltması sebebiyle büyük sermayeli altcoinler için ılımlı şekilde boğa, BTC için genel olarak nötr ila hafifçe boğa etkisi yaratabilir. Ayrıca ex‑Bitcoin ETF bazı sermayeyi BTC dışı bileşenlere yönlendirebilir, ancak endeksin birkaç varlıkta yoğunlaşması akımların hala BTC ve ETH lehine olabileceği anlamına gelir. Genel olarak bireysel coin fiyatları üzerindeki etki güçlü bir şekilde boğa veya ayı yerine kademeli ve ılımlı olması beklenir.