קרן הון הסיכון ARK שעברה טוקניזציה ב-Ethereum
ARK Invest ו-Securitize משיקות ב-Ethereum את מחלקת המניות הטוקניזית ARKVX של ARK Venture Fund. טוקן הקרן המבוסס על Ethereum מעניק למשקיעים אמריקאים זכאים חשיפה עקיפה לחברות טכנולוגיה פרטיות, ובהן SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe, Crusoe ו-Figure AI. המשקיעים מקבלים מניות קרן טוקניזיות, ולא בעלות ישירה בחברות הבסיס.
נכסי הקרן נטו עמדו על 1.3 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני, וכ-62% מהם הושקעו בחברות פרטיות. נכון ל-31 באוגוסט, SpaceX היוותה 7.54% מהתיק, ואחריה Kalshi עם 5.81%, OpenAI עם 5.26% ו-Anthropic עם 3.86%. כל טוקן מגובה ביחס של אחד לאחד במניות קרן המוחזקות אצל BNY Mellon.
המשקיעים זקוקים לחשבון Securitize מאומת ולארנק מאושר. ההשקעה הראשונית המינימלית היא 500 דולר, והשקעות נוספות יכולות להתחיל ב-5 דולר. חלה עמלת עסקה של 2%, והוצאות הקרן השנתיות הן 3.49%, או 2.90% לאחר ויתורי עמלות.
הטוקניזציה ב-Ethereum אינה מספקת נזילות רציפה. ARKVX נותרת קרן סגורה מסוג interval המנוהלת באופן פעיל, עם אפשרות יציאה באמצעות הצעות רכישה חוזרת רבעוניות המוגבלות ל-5% מהמניות שבמחזור. ייתכן שהבקשות יוקצו באופן יחסי. בתחילה ההעברות יוגבלו למשתמשי Securitize מאומתים, בעוד שמסחר בבורסות מבוזרות ושימוש כבטוחה ב-DeFi מתוכננים לשלב מאוחר יותר.
עבור סוחרי קריפטו, הטוקניזציה ב-Ethereum היא איתות חיובי לאימוץ בלוקצ'יין מוסדי ולנכסים מהעולם האמיתי בשווקים פרטיים. עם זאת, ההשקה צפויה שלא ליצור זרז מיידי עבור ETH או עבור שוק הקריפטו הרחב. חשיבותה ארוכת הטווח היא בהרחבת הנכסים הטוקניזיים לתחום הון הסיכון, בעוד שנזילות מוגבלת ועמלות גבוהות עשויות להגביל את פעילות המסחר בטווח הקרוב.
Neutral
ההשפעה הישירה על מחיר ה-ETH צפויה להיות ניטרלית. הטוקניזציה של Ethereum תומכת בנרטיב ארוך הטווח של אימוץ מוסדי, סליקה באמצעות בלוקצ'יין והנפקת נכסים מהעולם האמיתי. היא עשויה לחזק בהדרגה את פעילות הרשת ואת אמון המשקיעים אם השקות דומות יתרחבו.
עם זאת, בטווח הקצר, השקת הקרן אינה יוצרת ביקוש משמעותי ל-ETH. המוצר מופץ באמצעות Securitize, הנזילות מוגבלת לחלונות רכישה חוזרת רבעוניים, ומסחר בבורסות מבוזרות עדיין אינו זמין. גם עמלות ההשקעה והמבנה של השוק הפרטי עשויים להגביל את ההשתתפות. לכן לא סביר שסוחרים יתמחרו מחדש את ETH באופן מהותי על סמך החדשה הזו בלבד. התגובות ההיסטוריות להשקות טוקניזציה בודדות היו בדרך כלל מתונות, אלא אם הן לוו בנפחי עסקאות גדולים, בהתחייבויות מוסדיות משמעותיות או באינטגרציה רחבה יותר עם DeFi.