Arthur Hayes: Dollarin likviditeetti ajaa Bitcoinin elpymistä vuonna 2026
BitMEXin perustajakumppani Arthur Hayes sanoo, että Bitcoinin vaimea suorituskyky vuonna 2025 johtui suurelta osin Yhdysvaltain dollariluoton supistumisesta ja Fedin määrällisestä kiristymisestä, ei BTC:n sisäisestä heikkoudesta. Esseessään "Frowny Cloud" Hayes väittää, että reservikysynnän muutokset (mukaan lukien valtiolliset kultahankinnat ja Venäjän reservien rajoitukset) auttoivat kultaa ja Nasdaqia ylittämään Bitcoinin, vaikka BTC saavuttikin 126 000 dollarin vuoden sisäisen huipun. Kohti vuotta 2026 hän odottaa Yhdysvaltain dollarin likviditeetin laajenevan Fedin taseen kasvun, reservien hallintaostoissa (Reserve Management Purchases, RMP) tai asuntoluottoihin sidottujen arvopapereiden ostojen sekä pankkilainauksen elpymisen kautta — yhdistetyn vaikutuksen, jonka hän arvioi voivan ruiskuttaa markkinoille noin 40 miljardia dollaria kuukaudessa. Hayes uskoo, että tämä uudistuva fiat-likviditeetti laskisi korkoja, tukisi riskisiä omaisuuseriä ja loisi olosuhteet Bitcoinin rallille. Hän korostaa viputettuja osakesijoituksia BTC-altistuksen saamiseksi (esim. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) ja sanoo keräävänsä Zcashia (ZEC) huolimatta kehittäjämuutoksista. Kauppiaiden tulisi seurata Yhdysvaltain dollariluoton mittareita, Fedin taseen liikkeitä, asuntolainakorkoja ja Bitcoinin keskeisiä hintatasoja (alue mainittu noin 87k–95k vuoden 2025 lopulla, vastustus lähellä 110k).
Bullish
Hayesin väite yhdistää makrotason likviditeetin — erityisesti Yhdysvaltain dollariluoton ja Fedin taseen dynamiikan — suoraan Bitcoinin hintakehitykseen. Hän väittää, että BTC:n sivuttaiskauppa vuonna 2025 johtui tiukemmasta dollarilikviditeetistä ja QT:stä. Jos dollarilikviditeetti laajenee vuonna 2026 Fedin taseen kasvun, Reserve Management -ostoihin tai MBS-ostoihin ja pankkilainauksen uudelleenaktivoitumisen myötä (Hayesin korostamat kanavat), tämä todennäköisesti laskee reaalikorkoja ja lisää riskinottohalukkuutta. Nämä olosuhteet ovat historiallisesti suosineet BTC:n arvonnousua. Treidaajille uutinen kertoo: (1) makro-katalysaattorin BTC:n uusille nousuille, jos likviditeettimittarit kääntyvät, (2) mahdollisen ylivoiman vivutettujen osakepelien kohdalla, joilla on suuri BTC-altistus breakoutin aikana, ja (3) seurattavat kohdat kauppojen ajoittamiseksi — Fedin tasepäivitykset, dollariluottojen luvut, asuntolainakorko ja määritellyt hintatasot (tuki ~87k–95k; vastus ~110k). Lyhyen aikavälin vaikutus: ehdollinen/riippuvainen — BTC voi singota ilmoituksilla likviditeetin laajenemisesta, aiheuttaen volatiliteettia ja nopeita breakoutteja; ketterät treidaajat voivat käyttää vivutettuja osakepositioita tai futuureja tuoton voimistamiseksi. Pitkän aikavälin vaikutus: pysyvä likviditeetin laajentuminen olisi rakenteellisesti bullish Bitcoinille riskivarana ja arvonsäilyttäjänä. Riskit pysyvät: jos likviditeetti ei materialisoidu tai inflaatio/reaalikorkojen dynamiikka muuttuu odottamatta, bullish-tapaus heikkenee. Kaiken kaikkiaan Hayesin näkemys viittaa BTC:lle nousevaan hintasuuntaan, joka sidotaan havaittavissa oleviin makroindikaattoreihin, ei välittömään varmuuteen.