Arthur Hayes: Likuiditas dolar akan mendorong kebangkitan Bitcoin pada 2026
Co-pendiri BitMEX Arthur Hayes mengatakan kinerja Bitcoin yang lesu pada 2025 sebagian besar disebabkan oleh kontraksi kredit dolar AS dan pengetatan kuantitatif Federal Reserve, bukan kelemahan intrinsik pada BTC. Dalam esainya "Frowny Cloud," Hayes berpendapat pergeseran permintaan cadangan (termasuk pembelian emas oleh negara dan pembatasan terhadap cadangan Rusia) membantu emas dan Nasdaq mengungguli Bitcoin meskipun BTC mencapai puncak intratahun sebesar $126.000. Menyongsong 2026, dia mengharapkan likuiditas dolar AS akan mengembang melalui pertumbuhan neraca The Fed, Reserve Management Purchases (RMP) atau pembelian sekuritas berbasis hipotek, dan perpanjangan kredit bank — efek gabungan yang dia perkirakan dapat menyuntikkan sekitar $40 miliar per bulan ke pasar. Hayes percaya likuiditas fiat yang baru ini akan menurunkan suku bunga, mendukung aset berisiko dan menciptakan kondisi untuk reli Bitcoin. Dia menyoroti permainan saham berleverage untuk eksposur BTC (mis. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) dan mengatakan dia sedang mengakumulasi Zcash (ZEC) meskipun ada perubahan pengembang. Pedagang sebaiknya memantau metrik kredit dolar AS, gerakan neraca The Fed, suku bunga hipotek dan level harga Bitcoin penting (kisaran dicatat sekitar $87k–$95k pada akhir 2025, resistensi dekat $110k).
Bullish
Tesis Hayes menghubungkan likuiditas makro — khususnya kredit dolar AS dan dinamika neraca The Fed — secara langsung ke aksi harga Bitcoin. Ia berargumen bahwa pergerakan BTC yang bergerak dalam kisaran pada 2025 disebabkan oleh likuiditas dolar yang lebih ketat dan QT. Jika likuiditas dolar AS mengembang pada 2026 melalui pertumbuhan neraca Fed, pembelian Manajemen Cadangan atau pembelian MBS, dan diperbarui pemberian pinjaman bank (saluran yang disorot Hayes), hal ini kemungkinan akan menurunkan suku bunga riil dan meningkatkan selera risiko. Kondisi tersebut secara historis menguntungkan apresiasi BTC. Bagi trader, berita ini memberi sinyal: (1) katalis makro untuk kebangkitan kembali kenaikan BTC jika metrik likuiditas berubah, (2) kemungkinan kinerja lebih baik dari permainan ekuitas berleveraj dengan eksposur BTC besar saat breakout, dan (3) titik-titik pengamatan untuk mengatur waktu perdagangan — pembaruan neraca Fed, angka kredit dolar, suku bunga hipotek dan level harga yang ditetapkan (dukungan ~87k–95k; resistensi ~110k). Dampak jangka pendek: bersyarat/kondisional — BTC bisa melonjak saat pengumuman ekspansi likuiditas yang dikonfirmasi, menyebabkan volatilitas dan breakout cepat; trader gesit dapat menggunakan permainan ekuitas berleveraj atau futures untuk memperbesar imbal hasil. Dampak jangka panjang: ekspansi likuiditas yang terus menerus akan bersifat struktural bullish bagi Bitcoin sebagai aset berisiko dan alternatif penyimpan nilai. Risiko tetap ada: jika likuiditas gagal terwujud atau dinamika inflasi/suku bunga riil berubah tak terduga, kasus bullish melemah. Secara keseluruhan, pandangan Hayes menunjukkan bias harga bullish untuk BTC yang terkait dengan indikator makro yang dapat diamati, bukan kepastian langsung.