Arthur Hayes: Kecairan dolar akan mendorong pemulihan Bitcoin pada 2026
Pengasas bersama BitMEX Arthur Hayes mengatakan prestasi Bitcoin yang sederhana pada 2025 sebahagian besarnya disebabkan oleh penyusutan kredit dolar AS dan pengetatan kuantitatif Federal Reserve, bukan kelemahan intrinsik BTC. Dalam eseinya "Frowny Cloud," Hayes berhujah bahawa peralihan dalam permintaan rizab (termasuk pembelian emas oleh kerajaan dan sekatan terhadap rizab Rusia) membantu emas dan Nasdaq mengatasi Bitcoin walaupun BTC mencapai paras intratahun $126,000. Melangkah ke 2026, beliau menjangkakan kecairan dolar AS akan berkembang melalui pertumbuhan imbangan The Fed, Reserve Management Purchases (RMP) atau pembelian sekuriti berasaskan gadai janji, dan pemulihan pemberian pinjaman bank — kesan gabungan yang dianggarkan boleh menyuntik kira-kira $40 bilion sebulan ke pasaran. Hayes percaya kecairan fiat yang diperbaharui ini akan menurunkan kadar, menyokong aset berisiko dan mewujudkan keadaan untuk rally Bitcoin. Beliau menyorot permainan ekuiti leveraj untuk pendedahan BTC (contoh: MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) dan berkata beliau sedang mengumpul Zcash (ZEC) walaupun berlaku perubahan pembangun. Pedagang perlu memantau metrik kredit dolar AS, pergerakan imbangan The Fed, kadar gadai janji dan paras harga Bitcoin utama (julattan dicatat sekitar $87k–$95k lewat 2025, rintangan sekitar $110k).
Bullish
Tesis Hayes mengaitkan kecairan makro — khususnya kredit dolar AS dan dinamik lembaran imbangan Fed — secara langsung kepada pergerakan harga Bitcoin. Beliau berhujah bahawa BTC yang bergerak dalam julat pada 2025 berpunca daripada kecairan dolar yang lebih ketat dan QT. Jika kecairan dolar AS berkembang pada 2026 melalui pertumbuhan lembaran imbangan Fed, pembelian Pengurusan Rizab atau pembelian MBS, dan pemulihan pemberian pinjaman bank (saluran yang diketengahkan Hayes), ini kemungkinan akan menurunkan kadar sebenar dan meningkatkan selera risiko. Keadaan tersebut secara sejarah menggalakkan pengapresiasian BTC. Bagi pedagang, berita ini memberi isyarat: (1) pemangkin makro untuk kenaikan semula BTC jika metrik kecairan berubah, (2) kemungkinan prestasi lebih baik oleh permainan ekuiti berleveraj dengan pendedahan BTC besar semasa breakout, dan (3) titik pemantauan untuk menjadualkan dagangan — kemas kini lembaran imbangan Fed, angka kredit dolar, kadar gadai janji dan paras harga tertentu (sokongan ~87k–95k; rintangan ~110k). Kesan jangka pendek: bersyarat — BTC boleh melonjak pada pengumuman pengesahan pengembangan kecairan, menyebabkan volatilitI dan breakout pantas; pedagang tangkas boleh menggunakan permainan ekuiti berleveraj atau niaga hadapan untuk menggandakan pulangan. Kesan jangka panjang: pengembangan kecairan yang berterusan akan secara struktural bullish untuk Bitcoin sebagai aset berisiko dan alternatif penyimpan nilai. Risiko kekal: jika kecairan gagal terwujud atau dinamik inflasi/kadar sebenar berubah secara tidak dijangka, hujah bullish melemah. Keseluruhannya, pandangan Hayes menunjukkan bias harga bullish untuk BTC yang berkaitan dengan penunjuk makro yang boleh diperhatikan, bukan kepastian segera.