Arthur Hayes: Dollarliquiditeit zal de Bitcoin-hervatting in 2026 aanjagen
Arthur Hayes, mede-oprichter van BitMEX, zegt dat de gedempte prestatie van Bitcoin in 2025 grotendeels te wijten was aan een krimp van de Amerikaanse dollarkredieten en kwantitatieve verkrapping door de Federal Reserve, niet aan een intrinsieke zwakte van BTC. In zijn essay "Frowny Cloud" betoogt Hayes dat verschuivingen in de vraag naar reserves (inclusief staatsaankopen van goud en beperkingen op Russische reserves) hielpen dat goud en de Nasdaq het beter deden dan Bitcoin, ondanks dat BTC een intrajaar piek van $126.000 bereikte. Kijkend naar 2026 verwacht hij dat de dollarliquiditeit zal uitbreiden door groei van de Fed-balance, Reserve Management Purchases (RMP) of aankopen van hypothecair gedekte effecten, en hernieuwde bankleningen — een gecombineerd effect dat hij schat op ongeveer $40 miljard per maand die in de markten gepompt kan worden. Hayes gelooft dat deze hernieuwde fiatliquiditeit de rente zal verlagen, risicovolle activa zal ondersteunen en voorwaarden zal scheppen voor een Bitcoin-rally. Hij wijst op hefboomposities in aandelen voor BTC-exposure (bv. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) en zegt dat hij Zcash (ZEC) aan het accumuleren is ondanks ontwikkelaarswisselingen. Traders moeten de kredietstatistieken in Amerikaanse dollars, bewegingen op de Fed-balance, hypotheekrentes en sleutelprijsniveaus van Bitcoin in de gaten houden (bereik rond $87k–$95k eind 2025, weerstand nabij $110k).
Bullish
Hayes’ stelling koppelt macroliquiditeit — specifiek Amerikaanse dollar-krediet en de balansdynamiek van de Fed — direct aan de prijsbeweging van Bitcoin. Hij betoogt dat de range-bound BTC in 2025 voortkwam uit strakkere dollarliquiditeit en QT. Als de dollarliquiditeit in 2026 uitbreidt via groei van de Fed-balance, Reserve Management Purchases of MBS-aankopen, en hernieuwde bankleningen (de kanalen die Hayes benadrukt), zou dit waarschijnlijk reële rentes verlagen en het risico-appetijt vergroten. Die omstandigheden bevorderen historisch gezien BTC-appreciatie. Voor traders signaliseert het nieuws: (1) een macro-catalysator voor hernieuwde stijging in BTC als liquiditeitsindicatoren omslaan, (2) mogelijke outperformance van gelevierde aandelenposities met grote BTC-blootstelling tijdens een breakout, en (3) aandachtspunten om trades te timen — Fed-balance-updates, dollar kredietcijfers, hypotheekrentes en gedefinieerde prijspunten (support ~87k–95k; weerstand ~110k). Korte termijn impact: voorwaardelijk/afhankelijk — BTC kan opschieten bij bevestigde aankondigingen van liquiditeitsuitbreiding, wat volatiliteit en snelle breakouts veroorzaakt; behendige traders kunnen gelevierde aandelen of futures gebruiken om rendement te versterken. Lange termijn impact: aanhoudende liquiditeitsuitbreiding zou structureel bullish zijn voor Bitcoin als risicovastgoed en waardebehoudsalternatief. Risico’s blijven: als liquiditeit uitblijft of inflatie/real-rente dynamieken onverwacht verschuiven, verzwakt het bullish geval. Over het geheel genomen impliceert Hayes’ visie een bullish prijsbias voor BTC gekoppeld aan observeerbare macro-indicatoren, geen directe zekerheid.