Arthur Hayes: Płynność w dolarach napędzi odbicie Bitcoina w 2026 roku
Arthur Hayes, współzałożyciel BitMEX, twierdzi, że stonowana postawa Bitcoina w 2025 roku była w dużej mierze spowodowana kurczeniem się kredytu w dolarach amerykańskich i ilościowym zaostrzaniem Fed, a nie wewnętrzną słabością BTC. W swoim eseju „Frowny Cloud” Hayes argumentuje, że zmiany w popycie na rezerwy (w tym suwerenne zakupy złota i ograniczenia dotyczące rezerw rosyjskich) sprawiły, że złoto i Nasdaq przegoniły Bitcoina, mimo że BTC osiągnął roczne maksimum intrarocznie na poziomie 126 000 USD. Patrząc na 2026 rok, oczekuje on rozszerzenia płynności w dolarach poprzez wzrost bilansu Fed, Zakupy Zarządzania Rezerwami (Reserve Management Purchases, RMP) lub zakupy zabezpieczonych hipoteką papierów wartościowych oraz odnowienie kredytowania bankowego — łączny efekt, który według jego szacunków mógłby wstrzykiwać około 40 mld USD miesięcznie na rynki. Hayes uważa, że ta odrodzona płynność fiat obniży stopy, wesprze aktywa ryzykowne i stworzy warunki do rajdu Bitcoina. Wskazuje na dźwigniowane pozycje akcyjne jako ekspozycję na BTC (np. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) i mówi, że akumuluje Zcash (ZEC) pomimo zmian deweloperów. Traderzy powinni monitorować miary kredytu w dolarach USA, ruchy bilansu Fed, stawki hipoteczne i kluczowe poziomy cenowe Bitcoina (zakres wskazany na około 87k–95k pod koniec 2025, opór w pobliżu 110k).
Bullish
Teza Hayesa łączy płynność makro — a w szczególności kredyt w dolarach amerykańskich i dynamikę bilansu Fed — bezpośrednio z ruchem ceny Bitcoina. Twierdzi, że zakresowy charakter BTC w 2025 roku wynikał ze zacieśnionej płynności dolarowej i QT. Jeśli płynność dolarowa rozszerzy się w 2026 r. poprzez wzrost bilansu Fed, zakupy w ramach zarządzania rezerwami lub zakup MBS oraz odnowienie kredytowania bankowego (kanały podkreślane przez Hayesa), prawdopodobnie obniży to realne stopy i zwiększy apetyt na ryzyko. Warunki te historycznie sprzyjały aprecjacji BTC. Dla traderów wiadomość sygnalizuje: (1) makro-katalizator dla odnowionego trendu wzrostowego BTC, jeśli wskaźniki płynności się zmienią, (2) potencjalne lepsze wyniki lewarowanych pozycji akcyjnych o dużej ekspozycji na BTC podczas wybicia, oraz (3) punkty obserwacyjne do timingu transakcji — aktualizacje bilansu Fed, dane o kredycie dolarowym, stopy hipoteczne i zdefiniowane poziomy cenowe (wsparcie ~87k–95k; opór ~110k). Krótkoterminowy wpływ: warunkowy/zależny — BTC może gwałtownie wzrosnąć po potwierdzonych ogłoszeniach o rozszerzeniu płynności, powodując zmienność i szybkie wybicia; zwinni traderzy mogą użyć lewarowanych pozycji akcyjnych lub kontraktów futures, by zwiększyć zyski. Długoterminowy wpływ: trwałe rozszerzenie płynności byłoby strukturalnie bycze dla Bitcoina jako aktywa ryzykownego i alternatywy przechowywania wartości. Ryzyka pozostają: jeśli płynność się nie zmaterializuje lub dynamika inflacji/realnych stóp zmieni się nieoczekiwanie, scenariusz byczy słabnie. Ogólnie pogląd Hayesa implikuje byczy bias dla BTC powiązany z obserwowalnymi wskaźnikami makro, a nie natychmiastową pewnością.