Arthur Hayes: Dollarlikviditet kommer att driva Bitcoins återhämtning 2026
BitMEX-medgrundaren Arthur Hayes säger att Bitcoins dämpade prestation 2025 till stor del berodde på en sammandragning av amerikansk dollarkredit och Federal Reserves kvantitativa åtstramning, inte på någon inneboende svaghet i BTC. I sitt essä "Frowny Cloud" hävdar Hayes att skiften i reservefterfrågan (inklusive suveräna guldköp och begränsningar av ryska reserver) hjälpte guld och Nasdaq att prestera bättre än Bitcoin trots att BTC nådde en intrårlig topp på 126 000 dollar. Inför 2026 förväntar han sig att amerikansk dollarlikviditet kommer att expandera via Fed:s balansräckstillväxt, Reserve Management Purchases (RMP) eller köp av bostadsobligationer, och förnyad bankutlåning — en kombinerad effekt som han uppskattar kan injicera ungefär 40 miljarder dollar per månad i marknaderna. Hayes anser att denna förnyade fiatlikviditet skulle sänka räntorna, stödja riskfyllda tillgångar och skapa förutsättningar för en Bitcoin-uppgång. Han lyfter fram hävstångsägda aktiespel för BTC-exponering (t.ex. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) och säger att han ackumulerar Zcash (ZEC) trots förändringar bland utvecklarna. Handlare bör övervaka amerikanska dollar-kreditmått, Fed:s balansrörelser, bolåneräntor och viktiga Bitcoin-prisnivåer (intervall noterat kring 87 000–95 000 dollar i slutet av 2025, motstånd nära 110 000 dollar).
Bullish
Hayes tes kopplar makrolikviditet — specifikt dollarutlåning i USA och Fed:s balansräknedynamik — direkt till Bitcoins prisrörelser. Han hävdar att 2025 års sidledes rörelse för BTC berodde på stramare dollarliquiditet och kvantitativ åtstramning (QT). Om dollarliquiditeten expanderar 2026 genom Fed-balanstillväxt, Reserve Management-inköp eller MBS-inköp och förnyad bankutlåning (de kanaler Hayes lyfter fram), skulle detta sannolikt sänka realräntorna och öka riskaptiten. Dessa förhållanden har historiskt gynnat BTC:s prisuppgång. För handlare signalerar nyheten: (1) en makrokatalysator för förnyad uppsida i BTC om likviditetsmåtten vänder, (2) potentiell överprestation för hävstångsdrivna aktiespel med stor BTC-exponering vid ett utbrott, och (3) bevakningspunkter för att tajma affärer — uppdateringar av Fed:s balansräkning, dollarcredit-siffror, hypotekslånens räntor och definierade prisnivåer (stöd ~87k–95k; motstånd ~110k). Kortsiktig påverkan: villkorlig — BTC kan spika vid bekräftade meddelanden om likviditetsutvidgning, vilket orsakar volatilitet och snabba utbrott; kvicka handlare kan använda hävstångsdrivna aktiepositioner eller terminer för att förstärka avkastningen. Långsiktig påverkan: bestående likviditetsutvidgning skulle vara strukturellt positivt för Bitcoin som en risktillgång och värdebevarare. Risker kvarstår: om likviditeten inte materialiseras eller om inflation-/realräntedynamiken förändras oväntat försvagas den positiva argumentationen. Sammantaget antyder Hayes syn en positiv prisförskjutning för BTC kopplad till observerbara makroindikatorer, inte omedelbar visshet.