Arthur Hayes: Ang dolyar na likwididad ay magtutulak ng rebound ng Bitcoin sa 2026
Sinabi ni BitMEX co-founder Arthur Hayes na ang medyo mahina na pagganap ng Bitcoin noong 2025 ay malaking bahagi dahil sa contraction ng dollar credit ng US at sa quantitative tightening ng Federal Reserve, hindi dahil sa likas na kahinaan ng BTC. Sa kanyang sanaysay na "Frowny Cloud," iginiit ni Hayes na ang mga paglipat sa reserve demand (kabilang ang pagbili ng ginto ng mga estado at mga paghihigpit sa reserbang Ruso) ay tumulong sa ginto at Nasdaq na malampasan ang Bitcoin kahit na umabot ang BTC sa intrayear high na $126,000. Tumingin sa 2026, inaasahan niyang lalago ang US dollar liquidity sa pamamagitan ng paglago ng balanse ng Fed, Reserve Management Purchases (RMP) o pagbili ng mortgage-backed securities, at muling pag-utang ng mga bangko — isang pinagsamang epekto na tinatayang makakapag-inject ng mga humigit-kumulang $40 bilyon kada buwan sa mga merkado. Naniniwala si Hayes na bababa ang mga rate dahil sa naibalik na fiat liquidity, susuportahan ang risk assets at lilikha ng kundisyon para sa rally ng Bitcoin. Binanggit niya ang mga leveraged equity plays para sa BTC exposure (hal. MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) at sinabing siya ay nag-aaccumulate ng Zcash (ZEC) sa kabila ng pagbabago ng mga developer. Dapat subaybayan ng mga traders ang US dollar credit metrics, kilos ng Fed balance sheet, mortgage rates at mga key Bitcoin price levels (tinukoy na saklaw mga $87k–$95k noong huli ng 2025, resistance malapit sa $110k).
Bullish
Iniuha ni Hayes ang tesis na nag-uugnay sa macro liquidity — partikular ang US dollar credit at dinamika ng Fed balance sheet — nang direkta sa kilos ng presyo ng Bitcoin. Ipinapahayag niya na ang range-bound na BTC noong 2025 ay nagmula sa mas mahigpit na dollar liquidity at QT. Kung lumawak ang US dollar liquidity sa 2026 sa pamamagitan ng paglago ng Fed balance sheet, Reserve Management Purchases o pagbili ng MBS, at muling pag-utang ng mga bangko (ang mga channel na binigyang-diin ni Hayes), malamang na bababa nito ang real rates at tataas ang risk appetite. Ang mga kundisyong iyon historically ay pabor sa pagtaas ng BTC. Para sa mga trader, ang balita ay nagpapahiwatig: (1) isang macro catalyst para sa muling pag-akyat ng BTC kung magbago ang liquidity metrics, (2) potensyal na outperform ng mga leveraged equity plays na may malaking BTC exposure sa panahon ng breakout, at (3) mga watch-point para i-time ang trades — Fed balance sheet updates, dollar credit figures, mortgage rates at mga tinukoy na price levels (support ~87k–95k; resistance ~110k). Pangmadaliang epekto: kondisyonal — maaaring tumalon ang BTC kapag may kumpirmadong anunsyo ng liquidity expansion, na magdudulot ng volatility at mabilis na breakouts; maaaring gumamit ang masiglang traders ng leveraged equity plays o futures para palakihin ang returns. Pangmatagalang epekto: ang persistent liquidity expansion ay magiging structural na bullish para sa Bitcoin bilang risk asset at alternatibong store-of-value. May mga panganib pa rin: kung hindi magmaterialize ang liquidity o biglang magbago ang inflation/real-rate dynamics, humihina ang bullish case. Sa kabuuan, ipinahihiwatig ng pananaw ni Hayes ang bullish price bias para sa BTC na nakatali sa mga napapanahong macro indicator, hindi agarang katiyakan.