Артур Хейс: Доларова ліквідність призведе до відновлення біткойна в 2026 році
Артур Хейс, співзасновник BitMEX, каже, що стримана динаміка біткоїна в 2025 році була здебільшого спричинена скороченням доларного кредитування та кількісним ужорстненням ФРС, а не внутрішньою слабкістю BTC. У своєму есе «Frowny Cloud» Хейс стверджує, що зсуви в попиті на резерви (включаючи суверенні закупівлі золота та обмеження щодо російських резервів) допомогли золоту та Nasdaq випередити біткоїн, незважаючи на те, що BTC досяг внутрішньорічного максимуму в $126 000. Дивлячись у 2026 рік, він очікує розширення ліквідності в доларах США через зростання балансу ФРС, закупівлі для управління резервами (Reserve Management Purchases, RMP) або купівлю іпотечних цінних паперів і відновлення банківського кредитування — комбінований ефект, який, за його оцінкою, може вливати приблизно $40 млрд на місяць у ринки. Хейс вважає, що ця відновлена фіатна ліквідність знизить ставки, підтримає ризикові активи й створить умови для ралі біткоїна. Він виділяє кредитно-важелі позиції в акціях для експозиції до BTC (наприклад, MicroStrategy, Marathon/Metaplanet) і каже, що накопичує Zcash (ZEC) попри зміни розробників. Трейдерам слід відстежувати показники доларного кредитування, рухи балансу ФРС, іпотечні ставки та ключові цінові рівні біткоїна (діапазон близько $87k–$95k наприкінці 2025 року, опір біля $110k).
Bullish
Теза Хейза пов’язує макроліквідність — зокрема доларовий кредит і динаміку балансу ФРС — безпосередньо з рухом ціни Bitcoin. Він стверджує, що бічний діапазон BTC у 2025 році був викликаний посиленням доларової ліквідності та QT. Якщо доларова ліквідність розшириться у 2026 році через зростання балансу ФРС, закупівлі в межах управління резервами або купівлю MBS, а також відновлення банківського кредитування (канали, на які звертає увагу Хейз), це ймовірно знизить реальні ставки та підвищить апетит до ризику. Ці умови історично сприяли зростанню BTC. Для трейдерів новина сигналізує: (1) макрокаталізатор для відновлення байсового руху BTC, якщо метрики ліквідності зміняться, (2) потенційне випередження у прибутковості у левереджованих акціях з великою експозицією до BTC під час пробою, та (3) контрольні точки для таймінгу угод — оновлення балансу ФРС, дані по доларовому кредиту, іпотечні ставки та визначені цінові рівні (підтримка ~87k–95k; опір ~110k). Короткостроковий вплив: умовний/залежний — BTC може різко підскочити при підтверджених оголошеннях про розширення ліквідності, спричиняючи волатильність і швидкі пробої; спритні трейдери можуть використовувати левереджовані акції або ф’ючерси для примноження прибутків. Довгостроковий вплив: стійке розширення ліквідності було б структурно бичачим для Bitcoin як ризикового активу та альтернативи збереженню вартості. Ризики залишаються: якщо ліквідність не materialізується або динаміка інфляції/реальних ставок зміниться непередбачено, бичачий сценарій ослабне. Загалом погляд Хейза означає бичачий нахил для BTC, прив’язаний до спостережуваних макроіндикаторів, а не до негайної впевненості.