阿瑟·海斯：美元流动性将推动2026年比特币反弹
BitMEX 联合创始人阿瑟·海斯表示，比特币在2025年表现低迷主要是由美元信贷收缩和美联储量化紧缩所致，而非比特币本身的弱点。在其题为“Frowny Cloud”的文章中，海斯指出，主权国家增持黄金以及对俄罗斯储备的限制改变了储备需求，导致黄金和纳斯达克在表现上优于比特币，尽管比特币曾触及126,000美元的年内高点。展望2026年，他预计美元流动性将通过美联储资产负债表扩张、储备管理购买（RMP）或抵押支持证券购买以及信贷回暖而回升——他估算这些渠道大约每月向市场注入400亿美元。海斯认为这种法币流动性的回归将压低利率，支持风险资产并为比特币的反弹创造条件。他提到可作为杠杆比特币敞口的股票（如 MicroStrategy、Marathon/Metaplanet），并表示尽管开发者有所变动，他仍在累积 Zcash (ZEC)。交易者应关注美元信贷指标、美联储资产负债表动态、抵押贷款利率以及比特币关键价位（2025年末曾在约87k–95k区间震荡，110k附近有阻力）。
看涨
海斯的论点将宏观流动性——特别是美元信贷和美联储资产负债表动态——直接与比特币价格联系起来。他认为2025年比特币的区间震荡源于美元流动性收紧与量化紧缩。如果如海斯所述，2026年通过美联储资产负债表扩张、储备管理购买或抵押支持证券购买以及信贷回暖等渠道导致美元流动性回升，这将可能压低实际利率并提升风险偏好。在这样的环境下，历史上比特币往往会走高。对交易者而言，该消息意味着：(1) 一旦流动性指标改善，将成为推动比特币上行的宏观催化剂；(2) 在突破期间，持有大量比特币敞口的杠杆化股票可能表现更好；(3) 可用于择时交易的观察点包括美联储资产负债表更新、美元信贷数据、抵押贷款利率以及关键价位（支撑约87k–95k；阻力约110k）。短期影响：具条件性——若确认流动性扩张公告，可能引发比特币快速上涨和波动，灵活的交易者可通过杠杆股票或期货放大利润。长期影响：若流动性持续扩张，将从结构上利好比特币，作为风险资产和部分避险配置。但风险依然存在：若流动性未能兑现或通胀/实际利率出现意外变化，看涨逻辑会被削弱。总体而言，海斯的观点暗示比特币价格偏向看涨，但依赖可观测的宏观指标而非确定性结论。