Arthur Hayes：美元流動性將推動比特幣於2026年回升
BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 表示，2025 年比特幣表現平淡主要是由於美元信貸收縮和聯儲（Fed）量化收緊所致，並非 BTC 本身存在內在弱點。在其文章「Frowny Cloud」中，Hayes 主張準備貨幣需求的轉變（包括主權國家購買黃金以及對俄羅斯外匯儲備的限制）令黃金和納斯達克跑贏比特幣，儘管 BTC 曾觸及 126,000 美元的年內高位。展望 2026 年，他預計美元流動性會透過聯儲資產負債表擴張、儲備管理購買（RMP）或按揭支持證券購買，以及銀行放貸回升而增加——他估算此綜合效應每月可向市場注入約 400 億美元。Hayes 認為這種回流的法幣流動性會壓低利率、支撐風險資產，並為比特幣的反彈創造條件。他指出可透過槓桿股票（例如 MicroStrategy、Marathon/Metaplanet）獲取 BTC 風險敞口，並表示儘管開發者有變動，他仍在累積 Zcash（ZEC）。交易者應留意美元信貸指標、聯儲資產負債表動向、按揭利率及關鍵比特幣價格位（於 2025 年底大約 87k–95k 美元區間，阻力位接近 110k 美元）。
Bullish
Hayes 的論點把宏觀流動性——特別是美元信貸與美聯儲資產負債表動態——直接連繫到比特幣價格走勢。他主張 2025 年 BTC 的區間盤整源於美元流動性趨緊與縮表（QT）。若 2026 年美元流動性透過美聯儲資產負債表擴張、儲備管理購買或 MBS 買入，以及銀行放貸回升（Hayes 所強調的通道）而擴大，這很可能降低實際利率並提高風險胃納。歷史上，這些條件有利於 BTC 漲價。對交易者而言，該消息信號包括： (1) 若流動性指標反轉，將成為 BTC 再度上攻的宏觀催化劑；(2) 在突破時，持有大量 BTC 敞口的槓桿化股權工具可能跑贏大市；(3) 用於掌握交易時機的觀察點——美聯儲資產負債表更新、美元信貸數據、按揭利率與明確的價格位（支撐 ~87k–95k；阻力 ~110k）。短期影響：具條件性——若確認有流動性擴張公佈，BTC 可能暴漲，導致波動性與快速突破；靈活的交易者可利用槓桿股權或期貨放大回報。長期影響：若流動性持續擴張，將從結構上對比特幣作為風險資產及價值儲存替代品形成利好。風險仍存：若流動性未能落實或通脹/實際利率動態意外改變，牛市論述將被削弱。總體而言，Hayes 的觀點暗示 BTC 呈現一個與可觀察宏觀指標掛鉤的看漲價格偏向，而非即時確定性。