アーサー・ヘイズ、2025年のビットコイン目標を25万ドルに再確認、80.6Kがサイクル底だったと発言
BitMEXの共同創業者アーサー・ヘイズは、ビットコイン（BTC）について2025年12月31日までに25万ドルを目標とする強気見通しを改めて示し、最近の8万600ドルまでの下落はサイクルの底だと述べました。ヘイズはこの下落を主にETF関連のベーシストレード（大口保有者がスポットBTC ETFを買いながらCMEの先物をショートする取引）と、それらが10月10日以降のファンディング率の急落でアンワインドされたことがETF売りを増幅したためだと説明します。また、米国債の発行によるほぼ1兆ドルの流動性流出（7月〜11月のTreasury General Accountの補充）とFRBの量的引き締め（QT）をドル流動性が引き締まった主要因として挙げています。Treasury General Accountが約9,000億ドルに近づき、FRBがQTを一時停止していることから、ヘイズはドル流動性が安定しその後拡大すると予想しており、これがBTCを含むリスク資産を支えると見ています。さらに、2026年の銀行融資の増加が信用創造とドル流動性を押し上げ、強気シナリオを補強すると予想しています。トレーダーはFRBの発言やQTのタイムライン、ファンディング率、ETFベーシスの動き、スポット／デリバティブのフローを注視すべきで、これらの指標が下押し圧力の緩和を確認し、最適なエントリーやリスク管理の調整のシグナルになるとしています。
Bullish
総合的なレポートはBTC価格上昇に関する明確な強気の仮説を示しています。ヘイズは具体的で観察可能なドライバーを特定しています： (1) ETFベーシストレードの解消とそれに続く12%のリバウンドの後に80.6Kドルのサイクル安値が形成され、直近の下落余地はおそらく減少したことを示唆している； (2) 財務省総務口座（Treasury General Account）の補充とFRBのQT停止により引き起こされる、実質的なドル流動性の転換点がリスク市場への流動性を回復するはずである； (3) ファンディングレートの正常化と機関投資家ポジションのリセットにより、集中したETF売りによる非対称的な下方リスクが低下する。トレーダーにとっては、短期のテールリスクが低下し、持続的な上方向圧力を支え得るマクロ環境が整いつつあることを意味する：流動性の改善とクレジットの再創出（2026年まで見込まれる）は長期的に強気の要因であり、ETFベーシスの動向とファンディングレートのトレンドは短期的な確認シグナルである。短期的には、価格はFRBの発言、QTの進展、ファンディングレートの動き、及びETF売りの再発生に敏感であり得る；これらはエントリー、スケーリング、ヘッジの実行の合図となる。中長期的には、流動性指標とETFベーシスの解消がヘイズの予想通りに推移すれば、大幅な上振れの確率は高まり、25万ドルの目標は高い確信度を持つが時間依存的なシナリオとして妥当性を得る。トレーダーはボラティリティ・リスクとETF／デリバティブのフローの非線形性を考慮してポジションサイズとストップを管理すべきである。