Arthur Hayes reafirma meta do Bitcoin de US$250.000 para 2025 e diz que US$80,6K foi o fundo do ciclo
Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, reafirmou uma previsão otimista para o Bitcoin (BTC) apontando para US$ 250.000 até 31 de dezembro de 2025, e disse que o recuo recente para US$ 80.600 representou o fundo do ciclo. Hayes atribui a queda principalmente a trades de base relacionados a ETFs — grandes detentores comprando ETFs spot de Bitcoin enquanto shortavam futuros na CME — e ao subsequente desfazer dessas posições quando as taxas de financiamento colapsaram após 10 de outubro, o que amplificou as vendas ligadas aos ETFs. Ele também destaca uma drenagem de liquidez próxima a US$ 1 trilhão pela emissão do Tesouro dos EUA (reabastecimentos da Treasury General Account entre julho e novembro) combinada com o aperto quantitativo (QT) do Fed como razões-chave para o aperto da liquidez em dólares. Com a Treasury General Account se aproximando de US$ 900 bilhões e o Fed pausando o QT, Hayes espera que a liquidez em dólares se estabilize e depois se expanda, apoiando ativos de risco, incluindo o BTC. Ele antecipa ainda que o aumento do crédito bancário em 2026 impulsionará a criação de crédito e a liquidez em dólares, reforçando seu caso otimista. Os traders devem observar as comunicações do Fed e o cronograma do QT, as taxas de financiamento, a atividade do basis de ETFs e os fluxos spot/derivativos, pois esses indicadores confirmarão se a pressão de baixa diminuiu e sinalizarão o momento ideal de entrada ou ajustes na gestão de risco.
Bullish
O relatório combinado apresenta uma tese clara de alta para a valorização do preço do BTC. Hayes identifica fatores específicos e observáveis: (1) uma mínima de ciclo em US$80,6K formada após o desenrolar da operação de base dos ETFs e um subsequente rali de 12%, sugerindo que o downside imediato provavelmente diminuiu; (2) uma inflexão material na liquidez em dólares — impulsionada pela recomposição da Conta Geral do Tesouro e pela pausa do QT pelo Fed — que deve restaurar liquidez aos mercados de risco; e (3) a normalização das taxas de funding e os resets de posições institucionais que reduzem o risco assimétrico de queda decorrente de vendas concentradas de ETFs. Para traders, isso implica redução do risco de cauda no curto prazo e um pano de fundo macro que pode suportar pressão de alta sustentada: melhoria da liquidez e renovada criação de crédito (esperada até 2026) são fatores bullish de longo prazo, enquanto a dinâmica da basis dos ETFs e as tendências das taxas de funding são sinais de confirmação de curto prazo. No curto prazo, o preço pode permanecer sensível às comunicações do Fed, aos desenvolvimentos do QT, aos movimentos das taxas de funding e a qualquer reemergência de vendas de ETFs; esses são sinais de execução para entrada, escalonamento ou hedge. No médio a longo prazo, se as métricas de liquidez e o unwind da basis dos ETFs se comportarem como Hayes espera, a probabilidade de alta significativa aumenta, validando a meta de US$250K como um cenário de alta convicção, porém dependente do tempo. Traders devem gerenciar tamanho de posição e stops dadas a volatilidade e a não linearidade dos fluxos de ETFs/derivativos.