Arthur Hayes 重申 2025 年比特币 25 万美元目标，称 80.6K 为周期底部
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 重申乐观比特币 (BTC) 预期，目标价为 2025 年 12 月 31 日的 25 万美元，并表示近期回落至 80,600 美元构成周期底部。Hayes 将回调主要归因于与 ETF 相关的基差交易——大型持有者买入现货比特币 ETF 同时做空 CME 期货——当融资利率在 10 月 10 日后崩塌时，这些头寸被平仓，放大了 ETF 抛售。他还强调美国财政部账户在 7–11 月间补充约近 1 万亿美元，加之美联储缩表（QT），导致美元流动性收紧。随着财政部总账户接近 9000 亿美元且美联储暂停缩表，Hayes 预期美元流动性将企稳并回升，从而支持包括比特币在内的风险资产。他还预计 2026 年银行放贷回升将推动信贷创造与美元流动性，巩固其看涨论点。交易者应密切关注美联储沟通与缩表时间表、融资利率、ETF 基差动向以及现货/衍生品资金流，这些指标将确认下行压力是否已解除并指示最佳入场或风险管理时机。
看涨
综合报道构成了对 BTC 价格上涨的明确看涨论点。Hayes 指出可观察的驱动因素：(1) 在 ETF 基差交易平仓后形成的 80.6K 周期低点并随后反弹约 12%，表明短期下行风险可能已减小；(2) 由于财政部账户补充与美联储暂停缩表导致的美元流动性拐点，预计将为风险资产恢复流动性；(3) 融资利率正常化及机构头寸重置降低了集中 ETF 抛售带来的不对称下行风险。对交易者而言，这意味着近期尾部风险减少且宏观背景可能支撑持续上行：流动性改善和预期至 2026 年的信贷创造是长期看涨因素，而 ETF 基差动态和融资利率趋势是短期确认信号。短期内，价格仍对美联储沟通、缩表进展、融资利率变化及任何再次出现的 ETF 抛售敏感；这些为入场、逐步建仓或对冲提供执行线索。中期至长期来看，如果流动性指标与 ETF 基差按 Hayes 预期演进，上行概率将上升，从而支持 25 万美元目标，尽管这是一个高度依赖时间和条件的情景。鉴于波动性风险和 ETF/衍生品流动的非线性，交易者应注意仓位规模与止损管理。