Arthur Hayes 重申 2025 年比特幣目標為 25 萬美元，稱 80.6K 是本輪周期底部
BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 重申對比特幣（BTC）的牛市預測，目標是在 2025 年 12 月 31 日前達到 25 萬美元，並表示最近回落至 80,600 美元代表本輪週期的底部。Hayes 將回調主要歸因於與 ETF 有關的 basis 交易——大型持倉者一方面買入現貨比特幣 ETF，同時做空 CME 期貨——以及在 10 月 10 日後資金費率崩潰時這些倉位被平倉，從而放大了 ETF 的拋售。他亦指出美國國債發行導致近 1 兆美元的流動性抽走（7 至 11 月間 Treasury General Account 的補資）以及聯儲局的量化緊縮（QT）是令美元流動性收緊的主要原因。隨著 Treasury General Account 接近 9,000 億美元而聯儲局暫停 QT，Hayes 預期美元流動性會穩定然後擴張，從而支持包括 BTC 在內的風險資產。他進一步預期 2026 年銀行放貸增加會推動信貸創造和美元流動性，從而加強其牛市論點。交易員應留意聯儲局的溝通和 QT 時程、資金費率、ETF basis 活動以及現貨/衍生品資金流，因為這些指標會證實下行壓力是否已緩和，並發出最佳入場或風險管理調整的信號。
Bullish
綜合報道為 BTC 價格上升構建了明確的看漲論點。Hayes 指出若干具體且可觀察的驅動因素： (1) 在 ETF 基差交易解除後形成了 80.6K 美元的週期低點，隨後反彈 12%，這表明即時的下行風險可能已減少； (2) 美元流動性出現實質性拐點——由財政部總帳戶（Treasury General Account）補充及聯儲局暫停 QT 推動——應能恢復風險市場的流動性；(3) 資金費率正常化及機構頭寸重置，可減低集中 ETF 拋售所帶來的非對稱下行風險。對交易者而言，這表示短期尾部風險減少，以及可支持持續上行壓力的宏觀背景：改善的流動性及預期至 2026 年的信貸再創造為長期看漲因素，而 ETF 基差動態與資金費率趨勢為短期確認信號。短期內，價格可能仍對聯儲言論、QT 發展、資金費率變動以及任何 ETF 拋售的重現保持敏感；這些是入場、加倉或對沖的執行提示。中至長期而言，若流動性指標與 ETF 基差解除如 Hayes 預期般運作，顯著上行的概率將增加，從而驗證 25 萬美元目標為高信心但受時間影響的情景。鑑於波動性風險及 ETF／衍生品資金流的不線性，交易者應管理倉位規模和止損。