Arthur Hayes 重申 2025 年比特幣目標為 25 萬美元，表示 80.6K 是本輪週期的底部
BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 重申對比特幣（BTC）的看多預測，目標為 2025 年 12 月 31 日前達到 250,000 美元，並表示近期回落至 80,600 美元代表此循環的底部。Hayes 將此次回檔主要歸因於與 ETF 相關的基差交易——大持有者一方面買入現貨比特幣 ETF，同時做空 CME 期貨——以及在 10 月 10 日之後資金利率崩跌時這些頭寸的拆解，進而放大了 ETF 的拋售。他也指出來自美國公債發行造成近 1 兆美元的流動性流失（7 月至 11 月間對 Treasury General Account 的補資）結合聯準會的縮表（QT），是美元流動性收緊的主要原因。隨著 Treasury General Account 接近 9,000 億美元且聯準會暫停 QT，Hayes 預期美元流動性將先穩定然後擴張，支持包括 BTC 在內的風險資產。他進一步預期 2026 年銀行放貸增加將推升信貸創造與美元流動性，強化他的看多論點。交易者應留意聯準會的溝通與 QT 時程、資金利率、ETF 基差活動以及現貨/衍生品資金流，因為這些指標將確認下方壓力是否已緩解，並發出最佳進場或風險管理調整的訊號。
Bullish
綜合報導為 BTC 價格上漲建立了明確的看漲論點。Hayes 指出具體且可觀察的驅動因素： (1) 在 ETF 基差交易解除後形成了 80.6K 美元的周期低點，隨後反彈 12%，顯示即時的下行空間可能已減少； (2) 美元流動性出現實質性轉折——由財政部總帳戶（Treasury General Account）補充與聯準會暫停 QT 所驅動——應可回復風險市場的流動性；(3) 資金費率正常化與機構部位重置可降低來自集中 ETF 賣壓的非對稱性下行風險。對交易者而言，這意味著短期尾部風險降低，以及可能支撐持續上行壓力的宏觀背景：改善的流動性與預期延續至 2026 年的信用再創造為長期看漲因素，而 ETF 基差動態與資金費率趨勢則為短期確認信號。短期內，價格可能仍對 Fed 的溝通、QT 發展、資金費率變動及任何 ETF 賣壓的再現保持敏感；這些是進場、加碼或對沖的執行提示。中至長期來看，若流動性指標與 ETF 基差解除如 Hayes 預期般運作，顯著上行的機率將提高，從而使 25 萬美元目標成為一個高度確信但依時間而定的情境。鑑於波動性風險與 ETF／衍生性商品資金流的非線性，交易者應管理倉位規模與停損。