Arthur Hayes: Musim altcoin tidak pernah berakhir — Fokus pada pemenang DeFi baru
Pengasas bersama BitMEX Arthur Hayes mengatakan 'musim altcoin' belum berakhir tetapi telah berkembang: keuntungan kini tertumpu pada token small- dan mid-cap terpilih yang dipacu naratif daripada putaran pasaran yang luas. Menyebut lonjakan HYPE Hyperliquid (dari bawah $5 ke sekitar $58 pada 2025) dan pemulihan Solana ke arah $300, Hayes berhujah peniaga harus berhenti bergantung pada putaran sejarah BTC→ETH→alt dan sebaliknya menapis projek dengan aktiviti on-chain sebenar dan naratif baharu. Beliau menandakan rangkaian yang menumpukan pada privasi sebagai peluang berpotensi di tengah tekanan regulatori. Hayes kekal agak optimistik, merujuk kepada kecairan Fed dan pembelian untuk pengurusan rizab sebagai faktor pembantu yang boleh mengangkat kripto — beliau malah mengulang skenario kenaikan Bitcoin berbilang tahun. Pandangan bertentangan kekal: beberapa penganalisis menjangka alt lama akan mendapat manfaat jika aliran masuk ETF tiba atau meramalkan putaran BTC-ke-ETH sebelum lonjakan altcoin yang lebih meluas. Data on-chain menunjukkan konsolidasi bercampur: beberapa altcoin mencatat rally terpilih yang kuat manakala banyak yang lain kekal terpecah-pecah. Untuk pedagang: utamakan posisi terpilih yang dipacu naratif dalam projek DeFi aktif dan pantau permintaan on-chain serta syarat kecairan daripada bergantung pada andaian kitaran lalu.
Bullish
Laporan gabungan menggambarkan prospek konstruktif jangka pendek hingga sederhana untuk altcoin terpilih dan projek DeFi baru. Mesej teras Hayes ialah token yang disasarkan dan dipacu naratif dengan aktiviti on-chain yang dapat dibuktikan berkemungkinan terus menghasilkan pulangan berlebihan walaupun tanpa putaran altcoin yang meluas. Pandangan itu menyokong kedudukan bullish dalam token yang disorot dan projek kecil-/sederhana serupa apabila kecairan bertambah baik atau naratif mendapat tarikan. Dalam jangka pendek, jangkakan volatiliti lebih tinggi dan rally idiosinkratik daripada pergerakan pasaran menyeluruh — peluang perdagangan akan dipacu oleh acara dan berita. Dalam jangka sederhana, kecairan makro berterusan (pendirian Fed, pembelian rizab) boleh menaikkan harga kripto secara lebih meluas dan memberikan angin pembantu untuk altcoin yang menunjukkan penggunaan sebenar. Risiko yang boleh merencatkan keuntungan termasuk halangan peraturan, naratif yang gagal, atau putaran didominasi BTC semula jika aliran ETF mengutamakan token berkapitalisasi besar. Secara keseluruhannya, perkembangan memihak kepada pendedahan bullish selektif kepada DeFi aktif dan altcoin berpandu naratif daripada pertaruhan altcoin pasif yang meluas.