Arthur Hayes: Sezon altcoinów nigdy się nie skończył — Skoncentruj się na nowych zwycięzcach DeFi
Współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, mówi, że „sezon altcoinów” się nie skończył, lecz ewoluował: zyski są teraz skoncentrowane w selektywnych tokenach small- i mid-cap napędzanych narracjami, zamiast w szerokich rotacjach rynkowych. Przytacza skok HYPE od Hyperliquid (z poniżej 5 USD do około 58 USD w 2025 r.) oraz odbicie Solany w kierunku 300 USD, i argumentuje, że traderzy powinni przestać polegać na historycznych rotacjach BTC→ETH→alt, a zamiast tego filtrować projekty z rzeczywistą aktywnością on-chain i świeżymi narracjami. Wskazał łańcuchy skoncentrowane na prywatności jako potencjalne okazje w obliczu presji regulacyjnej. Hayes pozostaje ogólnie byczy, wskazując na płynność Fed i zakupy związane z zarządzaniem rezerwami jako wiatry w żagle, które mogą podnieść kryptowaluty — powtórzył nawet wieloletni scenariusz zwyżkowy dla Bitcoina. Nadal istnieją kontrargumenty: niektórzy analitycy spodziewają się, że legacy alts skorzystają, jeśli pojawią się wpływy ETF, lub przewidują rotację BTC→ETH przed szerszym rajdem altcoinów. Dane on-chain pokazują mieszane konsolidacje: kilka altcoinów zanotowało silne selektywne rajdy, podczas gdy wiele innych pozostaje sfagmentowanych. Dla traderów: faworyzować selektywne pozycje prowadzone narracją w aktywnych projektach DeFi i monitorować popyt on-chain oraz warunki płynności zamiast polegać na założeniach z poprzednich cykli.
Bullish
Zestawione raporty kreślą konstruktywną perspektywę krótkoterminową i średnioterminową dla wyselekcjonowanych altcoinów i nowych projektów DeFi. Główne przesłanie Hayesa jest takie, że ukierunkowane tokeny napędzane narracjami i posiadające wykazywalną aktywność on-chain prawdopodobnie będą nadal przynosić ponadprzeciętne zwroty, nawet bez szerokiej rotacji altcoinów. Ten pogląd wspiera pozycje bycze w wyróżnionych tokenach i podobnych projektach małej/średniej kapitalizacji, gdy poprawi się płynność lub narracje zyskają na sile. W krótkim terminie oczekuj większej zmienności i idiosynkratycznych rajdów raczej niż ruchów całego rynku — okazje handlowe będą napędzane wydarzeniami i wiadomościami. W średnim terminie utrzymująca się płynność makro (postawa Fed, zakupy rezerw) może podnieść ceny kryptowalut szerzej i zapewnić sprzyjające wiatry dla altcoinów wykazujących realne użycie. Ryzyka mogące osłabić wzrosty to m.in. przeciwdziałania regulacyjne, nieudane narracje lub odnowiona rotacja zdominowana przez BTC, jeśli przepływy ETF będą preferować tokeny dużej kapitalizacji. Ogólnie rzecz biorąc, wydarzenia sprzyjają selektywnej byczej ekspozycji na aktywne DeFi i altcoiny kierowane narracjami, zamiast szerokich pasywnych zakładów na altcoiny.