Артур Хэйз: Акциялардың перпетуалдары TradFi-ды 2026 жылға дейін өзгертуге мәжбүр етеді
BitMEX-тің экс‑CEO‑сы Артур Хэйз 2026 жылға қарай акцияларға арналған мәңгілік (perpetual) шарттар (equity perps) TradFi‑ның негізгі өніміне айналады деп болжайды, бұл дәстүрлі институттарды perpetual және 24/7 нарықтары сияқты крипто‑туынды құрылымдарды қабылдауға мәжбүр етеді. Хэйз SGX, Cboe және Coinbase‑тегі салалық қозғалыстар мен Hyperliquid‑тың Nasdaq‑100 perp сияқты крипто‑таусылған өнімдердің (>100 млн USD/күн саудасы) көрсеткіштерін perpetual‑тар ликвидтілікті масштабтайтыны және бөлшек сұранысты жоғары левередж бен үздіксіз экспозициямен қамтамасыз ететінін дәлелдейді. Ол perp моделін BitMEX‑тің 2016 жылғы XBTUSD дизайнына —мерзімі жоқ, сағаттық funding және әлеуметтік түрде бөлісілетін шығындар/сақтандыру қорлары— дейін әкеліп отыр; бұл модель қатаң левереджге және терең ликвидтілікке мүмкіндік беріп, кейінірек туынды нарық қатысушылары тарапынан көшірілді. Хэйз equity perps опцияларға немесе қысқа мерзімді фьючерстерге қарағанда бір‑бірімен таза экспозиция және жоғары левередж ұсынатынын алға тартады және әлемдік туынды сауда көлемінің мерзімі бар фьючерстер/опциядан 24/7 перптерге көше бастауын болжайды. Ол сондай‑ақ бұл өзгеріс реттеушілік назарды (CFTC sandbox, АҚШ‑та мүмкін тізімдеу) тартады және банктер мен брокерлер крипто платформаларымен интеграцияланғанда немесе одақтасқанда институттық өзгерістерге әкеледі деп ескертеді. Саудагерлерге әсері: equity perps бөлшек қатысушылардың жоғары левереджге қол жеткізуін кеңейте алады, ликвидтікті perpetual нарықтарына шоғырландыра алады, геосаяси оқиғалар кезінде сауда сыртындағы хеджтеуді көбейтеді және дәстүрлі клиринг пен маржа модельдеріне қысым көрсетеді — бұлардың барлығы ішкі күндік құбылмалылықты арттырып, акциялар мен крипто туынды нарықтарындағы ликвидтілік динамикасын өзгертеді.
Bullish
Артур Хэйстің сипаттаған акция perpetuals-ты қабылдау perpetual инфрақұрылымымен және туынды құралдар қызметімен байланысты крипто нарықтары үшін ықтимал түрде құбылмалы оң әсер етеді. Қысқа мерзімде жарнамалар мен өнім енгізулер (SGX/Cboe/Coinbase қадамдары, Hyperliquid көлемдері) perp алаңдарына ағындарды тартып, сауда көлемдерін және funding‑rate арқылы қозғалатын белсенділікті арттыра алады, бұл құбылмалылық пен өтімділікті ұлғайтады — биржалар, market‑making токендері және туындылармен байланысты протоколдар үшін позитив. Орташа және ұзақ мерзімде мерзімі өтетін фьючерстер/опциондардан тәулік бойы жұмыс істейтін perpetual нарықтарға құрылымдық ауысым өтімділікті және маржа белсенділігін perpetual нарықтарында шоғырландырып, крипто‑туынды платформаларында көлемдер мен комиссия табысын арттыруы ықтимал және perpetual‑пен байланысты токендер мен қызметтердің құнын жоғарылатуы мүмкін. Көтерілісті тежеуі мүмкін қауіптерге реттеуші қадағалау күшеюі және бөлшек сауда левереджіне енгізілуі мүмкін шектеулер жатады; бұл қатысуды азайтып немесе өнімдерді қайта жобалауға мәжбүр етуі мүмкін. Дегенмен, Хэйстің тұжырымы кеңірек институционалдық қабылдауды көрсетеді, бұл жалпы алғанда perp нарықтарына және байланысты крипто инфрақұрылымына ұзақ мерзімді жоғары сұранысты қолдайды.