Arthur Hayes: Aandelen-perpetuals zullen TradFi dwingen te veranderen tegen 2026
De voormalige BitMEX‑CEO Arthur Hayes voorspelt dat perpetual contracts op aandelen (equity perps) tegen 2026 een dominant product in TradFi zullen worden, waardoor gevestigde instellingen crypto‑native structuren zoals perpetuals en 24/7‑markten moeten overnemen. Hayes wijst op bewegingen binnen de industrie door SGX, Cboe en Coinbase en de prestaties van crypto‑native producten zoals Hyperliquid’s Nasdaq‑100 perp (handelsvolume >$100m/dag) als bewijs dat perpetuals liquiditeit schalen en voldoen aan de retailvraag naar continu, gehevelde blootstelling. Hij herleidt het perp‑model tot BitMEX’s XBTUSD‑ontwerp uit 2016 —geen vervaldatum, uurlijkse funding en gesocialiseerde verliezen/verzekeringsfondsen— dat extreem hefboomgebruik en diepe liquiditeit mogelijk maakte en later werd gekopieerd door derivatenpartijen. Hayes stelt dat equity perps een schonere one‑for‑one blootstelling en hogere leverage bieden vergeleken met opties of kortlopende futures, en voorspelt dat het wereldwijde derivatenvolume zal migreren van expirerende futures/opties naar 24/7 perps. Hij waarschuwt ook dat de verschuiving regelgevende aandacht zal trekken (CFTC sandbox, mogelijke Amerikaanse listings) en institutionele verandering zal veroorzaken naarmate banken en brokers integreren of samenwerken met crypto‑platforms. Implicaties voor traders: equity perps kunnen retailtoegang tot hoge leverage vergroten, liquiditeit concentreren in perpetual‑markten, hedging buiten kantooruren rond geopolitieke gebeurtenissen intensiveren en druk zetten op legacy clearing‑ en marginmodellen — factoren die intraday volatiliteit kunnen verhogen en de liquiditeitsdynamiek in aandelen‑ en crypto‑derivatenmarkten kunnen veranderen.
Bullish
De adoptie van equity perpetuals zoals beschreven door Arthur Hayes is waarschijnlijk positief voor crypto‑markten die verbonden zijn aan perpetual‑infrastructuur en derivatenactiviteit. Op korte termijn kunnen aankondigingen en productlanceringen (bewegingen van SGX/Cboe/Coinbase, Hyperliquid‑volumes) stromen aantrekken naar perp‑venues en handelsvolumes en door funding rates gedreven activiteit stimuleren, wat volatiliteit en liquiditeit verhoogt — positief voor exchanges, market‑making tokens en derivaten‑protocols. Op middellange tot lange termijn zou een structurele verschuiving van expirerende futures/opties naar 24/7 perps liquiditeit en marge‑activiteit concentreren in perpetual markten, waarschijnlijk volumes en fee‑generatie verhogen op crypto‑native derivatenplatforms en perpetual‑gerelateerde tokens en diensten waardevoller maken. Risico’s die de opwaartse potentie kunnen temperen zijn toegenomen regelgevende controle en mogelijke beperkingen op retail‑hefboom, wat deelname kan verminderen of productherontwerpen kan afdwingen; Hayes’ stelling wijst echter op bredere institutionele adoptie die, alles bij elkaar genomen, een hogere duurzame vraag naar perp‑markten en bijbehorende crypto‑infrastructuur ondersteunt.