Arthur Hayes: Perpetuale na akcje wymuszą zmianę tradycyjnych finansów do 2026 r.
Były CEO BitMEX, Arthur Hayes, przewiduje, że kontrakty wieczyste na akcje (equity perps) staną się dominującym produktem TradFi do 2026 roku, zmuszając instytucje incumbent do przyjęcia struktur natywnych dla krypto, takich jak perpetuals i rynki 24/7. Hayes przytacza ruchy branżowe SGX, Cboe i Coinbase oraz wyniki produktów krypto‑native, takich jak Nasdaq‑100 perp od Hyperliquid (obroty >100 mln USD/dzień), jako dowód na to, że perpetuals skalują płynność i zaspokajają detaliczne zapotrzebowanie na dźwignię i ciągłą ekspozycję. Śledzi model perp do projektu XBTUSD BitMEX z 2016 r. —bez wygaśnięcia, godzinowe fundingi i społeczona strata/fundusze ubezpieczeniowe— co umożliwiło ekstremalną dźwignię i głęboką płynność, skopiowaną później przez innych graczy rynku instrumentów pochodnych. Hayes twierdzi, że equity perps oferują czyściejszą ekspozycję 1:1 i większą dźwignię w porównaniu z opcjami czy krótkoterminowymi futures, i przewiduje migrację globalnych wolumenów pochodnych z wygasających futures/opcji na 24/7 perps. Ostrzega też, że przesunięcie to przyciągnie uwagę regulatorów (sandbox CFTC, możliwe notowania w USA) oraz zmianę instytucjonalną, gdy banki i brokerzy zintegrują się lub nawiążą partnerstwa z platformami krypto. Implika cje dla traderów: equity perps mogą poszerzyć dostęp detaliczny do dużej dźwigni, skoncentrować płynność w rynkach perps, zwiększyć hedging poza godzinami wokół wydarzeń geopolitycznych i wywierać presję na tradycyjne modele rozliczeń i depozytów zabezpieczających — wszystkie te czynniki mogą zwiększyć zmienność intraday i zmienić dynamikę płynności na rynkach instrumentów pochodnych akcji i kryptowalut.
Bullish
Adopcja perpetuali na akcje, opisana przez Arthura Hayesa, prawdopodobnie jest bycza dla rynków kryptowalut powiązanych z infrastrukturą perpetuali i aktywnością na rynku instrumentów pochodnych. Krótkoterminowo ogłoszenia i premiery produktów (ruchy SGX/Cboe/Coinbase, wolumeny Hyperliquid) mogą przyciągnąć przepływy na platformy perp i zwiększyć wolumeny handlu oraz aktywność napędzaną stopami finansowania, podnosząc zmienność i płynność — korzystne dla giełd, tokenów market‑making i protokołów związanych z instrumentami pochodnymi. W średnim i długim terminie strukturalne przesunięcie od wygasających futures/opcji do perpetuali 24/7 skoncentruje płynność i aktywność marginową na rynkach perpetual, prawdopodobnie zwiększając wolumeny i generowanie opłat na rodzimych dla krypto platformach pochodnych oraz zwiększając wartość tokenów i usług związanych z perpetualami. Ryzyka mogące osłabić wzrost to zwiększona kontrola regulacyjna i ewentualne ograniczenia dźwigni dla detalicznych inwestorów, co mogłoby zmniejszyć udział lub wymusić przeprojektowanie produktów; jednak teza Hayesa wskazuje na szersze przyjęcie przez instytucje, co w efekcie wspiera wyższy, utrzymujący się popyt na rynki perp i powiązaną infrastrukturę krypto.