Arthur Hayes: Aktie-perpetuals kommer tvinga TradFi att förändras till 2026

Tidigare BitMEX-VD Arthur Hayes förutspår att equity perpetual contracts (equity perps) kommer att bli en dominerande produkt inom traditionell finans (TradFi) fram till 2026, vilket tvingar etablerade institutioner att anta crypto-native strukturer som perpetuals och marknader som är öppna dygnet runt. Hayes pekar på branschinitiativ från SGX, Cboe och Coinbase och på prestandan hos crypto-native produkter som Hyperliquid:s Nasdaq‑100-perp (handel över $100m/dag) som bevis för att perpetuals kan skala likviditet och möta detaljhandelsbehovet av hävstång och kontinuerlig exponering. Han spårar perp-modellen till BitMEX:s 2016-design XBTUSD — utan förfall, timvis finansiering och socialiserade förluster/ försäkringsfonder — vilket möjliggjorde extrem hävstång och djup likviditet som derivataktörer senare kopierade. Hayes menar att equity perps erbjuder renare ett-till-ett-exponering och högre hävstång jämfört med optioner eller korta terminer, och förutspår att global derivatvolym kommer att migrera från förfallande terminer/optioner till dygnet-runt perps. Han varnar också för att skiftet kommer att väcka regulatorisk uppmärksamhet (CFTC-sandbox, möjliga amerikanska listningar) och institutionella förändringar när banker och mäklare integrerar med eller samarbetar med crypto-plattformar. Konsekvenser för handlare: equity perps kan bredda detaljhandelns tillgång till hög hävstång, koncentrera likviditet i perpetual-marknader, öka hedgning utanför ordinarie tider kring geopolitiska händelser och belasta legacy-clearing- och marginmodeller — alla faktorer som kan öka intradagvolatilitet och förändra likviditetsdynamiken över aktie- och kryptoderivatmarknader.