Arthur Hayes: Ang equity perpetuals ay pipilitin ang TradFi na magbago pagsapit ng 2026
Ang dating CEO ng BitMEX na si Arthur Hayes ay hinuhulaan na ang equity perpetual contracts (equity perps) ay magiging dominanteng TradFi na produkto pagsapit ng 2026, na pipilitin ang mga incumbent na institusyon na i-adopt ang crypto-native na mga estruktura tulad ng perpetuals at 24/7 na mga merkado. Binanggit ni Hayes ang mga galaw ng industriya mula sa SGX, Cboe at Coinbase at ang pagganap ng mga crypto-native na produkto tulad ng Nasdaq‑100 perp ng Hyperliquid (nagte-trade >$100m/araw) bilang ebidensya na kaya ng perpetuals na mag-scale ng liquidity at matugunan ang demand ng retail para sa leveraged, tuloy-tuloy na exposure. Iniuugnay niya ang perp model sa disenyo ng BitMEX na XBTUSD noong 2016 — walang expiry, hourly funding, at socialised loss/insurance funds — na nagbigay-daan sa ekstremong leverage at malalim na liquidity na kalaunan kinopya ng mga derivatives players. Ipinagtatanggol ni Hayes na ang equity perps ay nag-aalok ng mas malinis na one-for-one exposure at mas mataas na leverage kumpara sa options o short-dated futures, at hinuhulaan niya na lilipat ang global derivatives volume mula sa expiring futures/options papunta sa 24/7 perps. Nagbabala rin siya na magdudulot ang shift ng regulatory attention (CFTC sandbox, posibleng U.S. listings) at institutional change habang nagsasama o nakikipag-partner ang mga bangko at broker sa mga crypto platform. Impluwensya para sa mga trader: maaaring palawakin ng equity perps ang retail access sa mataas na leverage, i-concentrate ang liquidity sa perpetual markets, tumaas ang off‑hours hedging sa mga geopolitical events, at maglagay ng pressure sa legacy clearing at margin models — lahat ng ito ay maaaring magpataas ng intraday volatility at magbago ng liquidity dynamics sa equity at crypto derivatives markets.
Bullish
Ang pag-aampon ng equity perpetuals ayon kay Arthur Hayes ay malamang na bullish para sa mga crypto market na naka-link sa perpetual infrastructure at derivatives activity. Pang-maikling panahon, ang mga anunsyo at paglulunsad ng produkto (mga galaw ng SGX/Cboe/Coinbase, dami ng Hyperliquid) ay maaaring makahikayat ng pondo patungo sa mga perp venue at mapalakas ang trading volumes at funding‑rate‑driven activity, na magpapataas ng volatility at liquidity — positibo para sa mga exchange, market‑making tokens at mga protocol na may kaugnayan sa derivatives. Pang-medium hanggang pang-habang panahon, ang isang istruktural na paglipat mula sa expiring futures/options patungo sa 24/7 perps ay magkokonsentra ng liquidity at margin activity sa perpetual markets, na malamang na magpataas ng volumes at fee generation sa mga crypto‑native derivatives platform at gawing mas mahalaga ang mga perpetual‑related tokens at serbisyo. Ang mga panganib na maaaring magpahina sa upside ay kinabibilangan ng pinaraming regulatory scrutiny at potensyal na paghihigpit sa retail leverage, na maaaring magpababa ng partisipasyon o magpilit ng pagbabago sa disenyo ng produkto; gayunpaman, tinutukoy ng tesis ni Hayes ang mas malawak na institutional adoption na, sa kabuuan, sumusuporta sa mas mataas at matagal na demand para sa perp markets at kaugnay na crypto infrastructure.