阿瑟·海耶斯：权益永续将迫使传统金融在2026年前转型

前BitMEX首席执行官阿瑟·海耶斯预测，权益永续合约（equity perps）将在2026年前成为主流的传统金融产品，迫使现有机构采用加密原生结构，如永续合约和全天候（24/7）市场。海耶斯援引新加坡交易所（SGX）、Cboe 与 Coinbase 的动作，以及像 Hyperliquid 的纳斯达克100 永续合约（日交易量超1亿美元）等加密产品的表现，认为永续合约能够聚合流动性并满足零售对高杠杆、持续敞口的需求。他追溯永续合约模型到2016年BitMEX的XBTUSD设计——无到期、小时结算资费（funding）、社群化损失/保险金机制——此模型为极高杠杆和深度流动性提供了解决方案，后被其他衍生品平台采纳。海耶斯认为，权益永续相比期权或短期期货能提供更为直接的一比一敞口和更高杠杆，并预测全球衍生品成交量将从有到期日的期货/期权向全天候永续合约迁移。他同时警告，这一转变将带来监管关注（如CFTC沙盒、可能的美股上市）和机构层面的重组，因为银行和券商将与加密平台整合或合作。对交易者的影响包括：权益永续可能扩大零售高杠杆参与、将流动性集中到永续市场、在地缘政治事件期间增加非交易时段对冲活动，并对传统清算和保证金模式形成压力——这些因素可能提升盘中波动并改变股权与加密衍生品市场的流动性格局。