Хэйз: иенаны және JGB-ларды қолдау үшін ФРС долларлық өтімділігі биткоиннің раллиін тудыруы мүмкін
BitMEX-тің бұрынғы бас директоры Артур Хейс АҚШ Федералдық резервтік жүйесі жасырын түрде доллар ликвидтігін ұлғайтып, жапон иенасын тұрақтандыруға және жапон үкіметінің облигацияларын (JGB) қолдауға мүмкіндігі бар деп болжайды. 28 қаңтардағы «Woomph» атты эссесінде Хейс Нью-Йорк ФРЖ-сы, мүмкін АҚШ Қаржы министрлігі мен Exchange Stabilization Fund-пен бірге доллар қорларын құрып немесе жапон иенасын сатып алу үшін своп сызықтарын белсендіріп, JGB-лардан туындаған жапон капиталының АҚШ мемлекеттік облигацияларынан қайтарылуын болдырмауы мүмкін сценарийін сипаттайды. Хейс мұндай үйлестірілген доллар реакциясын фиат бағамында Bitcoin (BTC) және басқа криптолардың механикалық өсуімен байланыстырады, өйткені кең көлемді доллар құру тарихи тұрғыдан актив бағаларының өсуімен корреляцияланған (ол мысал ретінде 2020 жылғы наурыздан кейінгі ФРЖ кеңеюін келтіреді). Ол USD/JPY-ге ресми сезімталдықтың белгілерін көрсетеді — соның ішінде 23 қаңтардағы Нью-Йорк ФРЖ-ның «rate check» тексерісі мен QCP Capital нарықтық пікірлері — бірақ ФРЖ-ның балансы шетел валютасындағы активтердің өсуін немесе басқа айқын араласуларды көрсеткенге дейін бұл теориялық болуын атап көрсетеді. Ол трейдерлерге экспозицияны ұлғайтпас бұрын бақылауға алынатын нақты сигналдарды белгілейді: ФРЖ балансын немесе шетел активтерін кеңейту, жаңа своп нысандары немесе ESF әрекеттері, G7-нің үйлестірілген қимылдары, USD/JPY бойынша қалыптан тыс ағындар және JGB-лардың шетелдік сатып алулары. Сондай-ақ Bitcoin үшін техникалық деңгейлерді атап өтеді: көлемі өсіп келе жатқан жағдайда $72,000-тан жоғары бычий растау және BTC $58,000-тан төмен түссе төменге тәуекел. Трейдерлер әлеуетті ликвидтілік қозғаған крипто раллиге позицияларды уақытында орналастыру үшін ФРЖ хабарланымдарын, BoJ саясатын, USD/JPY ликвидтілігі мен ағындарын, JGB облигацияларының кірістілігін және Bitcoin бағасы/көлемінің әрекетін қадағалауы керек.
Bullish
Хэйстің тезисі ФРЖ (Fed) тарапынан долларды өндіру ықтималдығын криптовалюталардың номиналды бағасының өсуімен байланыстырады. Егер ФРЖ немесе АҚШ билігі USD/JPY-ді тұрақтандыру және JGB-терді қолдау үшін доллар ликвидтігін кеңейтсе, бұл әрекет әлемдік доллар ұсынысын және тәуекелге ұмтылатын капиталды арттырады — тарихи тұрғыдан Bitcoin үшін өсімді қолдайтын орта. Қысқа мерзімді әсері: ликвидтілік тәуекел активтеріне ағып, USD-пен бағаланған BTC бағасы көтерілген сайын BTC-ге оң баға қысымы; араласу кенеттен немесе күтілгеннен үлкен болса, нарық реакциясы қатты болуы мүмкін. Қысқа мерзімді негізгі драйверлер: ФРЖ балансы туралы есептер, своп желілері жөніндегі хабарламалар, USD/JPY ауытқуы және Bitcoin көлемі/баға үзілуі (Хэйс растама ретінде көлемнің өсуімен >72,000 USD-ты, сәтсіздік жағдайы ретінде <58,000 USD-ты көрсетеді). Ұзақ мерзімді әсері: егер мұндай үйлестірілген доллар ликвидтігі қайталанатын саясатқа айналса, бұл инфляцияға қатысты күтілімдерді жоғары ұстап тұруы және кеңірек ақша ұсынысын кеңейтуі мүмкін, BTC-ге ұзақ мерзімді инфляциядан қорғаныс және табысқа балама ретінде тұрақты сұраныс қалыптастырып, ұзақ мерзімді бағалауларды жоғары дәрежеде қолдайды. Теңестіруші тәуекелдерге саясаттың тиімсіздігі, ағымдардың жылдам кері бағытталуы немесе стресті үлкен доллар эмиссиясынсыз басатын балама механизм (мысалы, BoJ әрекеттері) жатады — олар осы бычий болжамды әлсіретер еді. Жалпы алғанда, сценарий Bitcoin бағалары үшін ықтимал түрде бычий, бірақ бақылауға болатын саясат қадамдары мен нарық ағымдарына тәуелді.