헤이즈: 엔화와 JGB를 지원하기 위한 연준의 달러 유동성이 비트코인 랠리를 촉발할 수 있다
전 BitMEX CEO 아서 헤이즈는 미국 연방준비제도(Fed)가 달러 유동성을 은밀히 확대해 일본 엔화를 안정시키고 일본 국채(JGB)를 지원할 수 있다고 주장합니다. 1월 28일자 에세이 "Woomph"에서 헤이즈는 뉴욕 연준이 미국 재무부 및 Exchange Stabilization Fund와 협력해 달러 준비금을 창출하거나 스왑 라인을 가동해 엔화를 매수하고 JGB로 촉발된 일본 자본의 미 국채 재유입을 막는 시나리오를 제시합니다. 헤이즈는 이러한 달러의 협조적 대응이 비트코인(BTC) 및 기타 암호화폐의 명목(법정화폐) 가격을 기계적으로 상승시킬 수 있다고 연결합니다. 대규모 달러 공급은 역사적으로 자산 가격 상승과 상관관계를 보여왔고(그는 2020년 3월 이후의 연준 확장을 전례로 언급), USD/JPY에 대한 당국의 민감성을 시사하는 징후로 1월 23일 뉴욕 연준의 'rate check'와 QCP Capital의 시장 논평을 지적합니다. 다만 연준의 대차대조표에 외화 표시 자산의 증가나 명확한 개입이 나타나기 전까지는 이 이론이 이론적이라고 강조합니다. 헤이즈는 익스포저를 늘리기 전에 트레이더가 주목해야 할 구체적 신호들을 제시합니다: 연준의 대차대조표 또는 외화 자산의 확대, 새로운 스왑 시설 또는 ESF 조치, G7의 협조적 움직임, 비정상적인 USD/JPY 자금흐름, 그리고 해외의 JGB 매수. 또한 비트코인 기술적 수준으로는 거래량 증가를 동반한 72,000달러 이상에서의 강세 확정과 BTC가 58,000달러 아래로 내려갈 경우의 하방 리스크를 지적합니다. 트레이더들은 유동성 주도의 암호화폐 랠리 가능성에 대비해 연준 발표, 일본은행 정책, USD/JPY 유동성 및 자금흐름, JGB 수익률 움직임, 그리고 비트코인의 가격/거래량 동향을 모니터링해야 합니다.
Bullish
헤이스의 논문은 연준(Fed) 주도의 달러 창출 가능성을 더 높은 명목 암호화폐 가격과 연결합니다. 연준이나 미 당국이 USD/JPY를 안정시키고 JGB를 백스탑하기 위해 달러 유동성을 확대하면, 그 조치는 전 세계 달러 공급과 위험자본을 증가시킬 것이며 — 이는 역사적으로 비트코인에 우호적인 환경입니다. 단기적 영향: 유동성이 위험자산으로 흘러가고 달러 표시 BTC 가격이 상승하면서 BTC에 대한 긍정적 가격 압력이 발생합니다; 개입이 갑작스럽거나 예상보다 크면 시장 반응이 급격할 수 있습니다. 단기 주요 동인은 연준 대차대조표 보고서, 스왑라인 발표, USD/JPY 변동성, 비트코인 거래량/가격 돌파(헤이스는 거래량 증가와 함께 >$72,000을 확인 신호로, <$58,000을 실패 케이스로 지적)입니다. 장기적 영향: 이러한 협조된 달러 유동성이 반복적 정책이 된다면, 더 높은 인플레이션 기대치와 더 광범위한 통화 확장을 지속시킬 수 있어, 인플레이션 헤지 및 수익 대안으로서 BTC에 대한 장기 수요를 뒷받침하고 장기 밸류에이션을 높일 수 있습니다. 상쇄 위험으로는 정책의 비효율성, 흐름의 급속한 반전, 또는 대규모 달러 발행 없이 스트레스를 해소하는 대체 메커니즘(예: BoJ 조치) 등이 있으며 — 이러한 결과는 강세 시나리오를 약화시킵니다. 전반적으로 이 시나리오는 관찰 가능한 정책 조치와 시장 흐름에 조건부로 비트코인 가격에 대해 타당하게 강세입니다.