เฮย์ส: สภาพคล่องดอลลาร์จากเฟดเพื่อสนับสนุนเยนและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอาจกระตุ้นการดีดตัวของบิตคอยน์
อดีตซีอีโอของ BitMEX อาเธอร์ เฮย์ส ประเมินว่าเฟดสหรัฐอาจขยายสภาพคล่องดอลลาร์อย่างลับๆ เพื่อรักษาเสถียรภาพเงินเยนญี่ปุ่นและประกันพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ในบทความวันที่ 28 มกราคมชื่อ “Woomph” เฮย์สอธิบายสถานการณ์ที่เฟดนิวยอร์ก อาจร่วมกับกระทรวงการคลังสหรัฐและกองทุนสงวนอัตราแลกเปลี่ยน (ESF) สร้างสำรองดอลลาร์หรือเปิดสายสว็อปเพื่อซื้อเยนและป้องกันการกลับไหลของทุนญี่ปุ่นจากตราสารหนี้สหรัฐที่เกิดจากแรงกดดันของ JGB เขาเชื่อมโยงการตอบสนองดอลลาร์แบบประสานงานนี้กับการปรับขึ้นเชิงกลไกของ Bitcoin (BTC) และคริปโตอื่นๆ ในหน่วยเงิน fiat เพราะการสร้างดอลลาร์ขนาดใหญ่ในประวัติศาสตร์มักสัมพันธ์กับการขึ้นของราคาสินทรัพย์ (อ้างอิงการขยายตัวของเฟดหลังมีนาคม 2020) เขาชี้สัญญาณความอ่อนไหวอย่างเป็นทางการต่อ USD/JPY — รวมถึงการ “เช็คเรต” โดยเฟดนิวยอร์กเมื่อ 23 มกราคม และคอมเมนต์ตลาดจาก QCP Capital — แต่เน้นว่ายังเป็นทฤษฎีจนกว่า balance sheet ของเฟดจะแสดงการเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์สกุลต่างประเทศหรือมีการแทรกแซงชัดเจน เขาวางสัญญาณที่นักเทรดควรเฝ้าดูก่อนเพิ่มการรับความเสี่ยง: การขยายงบดุลของเฟดหรือสินทรัพย์ต่างประเทศ facility สว็อปใหม่หรือการดำเนินการของ ESF การเคลื่อนไหวที่ประสานงานของ G7 ไหลเงิน USD/JPY ผิดปกติ และการซื้อ JGB โดยนักลงทุนต่างชาติ เขายังชี้ระดับทางเทคนิคของ Bitcoin: ยืนยันขาขึ้นเหนือ $72,000 พร้อมปริมาณเพิ่ม และความเสี่ยงขาลงหาก BTC หลุดต่ำกว่า $58,000 นักเทรดควรติดตามประกาศของเฟด นโยบาย BoJ สภาพคล่องและการไหลของ USD/JPY การเคลื่อนไหวของผลตอบแทน JGB และการเคลื่อนไหวราคา/ปริมาณของ Bitcoin เพื่อจังหวะการเข้าตำแหน่งในกรณีที่เกิดการพุ่งของคริปโตจากสภาพคล่อง
Bullish
สมมติฐานของ Hayes เชื่อมโยงการสร้างดอลลาร์ที่อาจเกิดจาก Fed กับราคาสกุลคริปโตตามหน้าเงินที่สูงขึ้น หาก Fed หรือหน่วยงานสหรัฐขยายสภาพคล่องดอลลาร์เพื่อทำให้ USD/JPY เสถียรและรองรับ JGB การดำเนินการนั้นจะเพิ่มอุปทานดอลลาร์ทั่วโลกและทุนที่แสวงหาความเสี่ยง — ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่เป็นบวกต่อ Bitcoin ในเชิงประวัติศาสตร์ ผลระยะสั้น: แรงกดดันเชิงบวกต่อราคาตลาดของ BTC เมื่อสภาพคล่องไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงและราคาของ BTC ที่นิยามเป็น USD เพิ่มขึ้น; การตอบสนองของตลาดอาจรุนแรงหากการแทรกแซงเกิดขึ้นอย่างฉับพลันหรือใหญ่กว่าที่คาด ตัวกระตุ้นสำคัญระยะสั้นได้แก่ รายงานงบดุลของ Fed ประกาศสายสวอป ความผันผวนของ USD/JPY และปริมาณ/ราคา Bitcoin (Hayes เน้น >72,000 USD พร้อมปริมาณเพิ่มขึ้นเป็นการยืนยัน, <58,000 USD เป็นกรณีล้มเหลว) ผลระยะยาว: หากสภาพคล่องดอลลาร์ที่ประสานกันเช่นนี้กลายเป็นนโยบายที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ก็อาจคงความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการขยายตัวทางการเงินที่กว้างขึ้น สนับสนุนความต้องการ BTC ระยะยาวในฐานะเครื่องป้องกันเงินเฟ้อและทางเลือกของผลตอบแทน ส่งเสริมมูลค่าระยะยาวที่สูงขึ้น ความเสี่ยงที่ต้านทานได้รวมถึงความล้มเหลวของนโยบาย การกลับทิศทางของกระแสเงินอย่างรวดเร็ว หรือกลไกทางเลือก (เช่น การดำเนินการของ BoJ) ที่ควบคุมความตึงเครียดโดยไม่ต้องออกดอลลาร์จำนวนมาก — ผลลัพธ์เหล่านั้นจะลดความแข็งแกร่งของกรณีเชิงบวก โดยรวมแล้ว สถานการณ์นี้มีแนวโน้มเป็นบวกต่อราคาของ Bitcoin แต่ขึ้นอยู่กับการเห็นขั้นตอนเชิงนโยบายและการไหลของตลาดที่สังเกตได้