Hayes: Thanh khoản bằng đô la của Fed để hỗ trợ yên và trái phiếu JGB có thể thúc đẩy đợt tăng giá của Bitcoin
Cựu CEO BitMEX Arthur Hayes cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể lặng lẽ mở rộng thanh khoản đô la để ổn định đồng yên Nhật và hỗ trợ trái phiếu chính phủ Nhật (JGB). Trong bài luận ngày 28 tháng 1 mang tựa “Woomph”, Hayes nêu kịch bản Fed New York, có thể phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ và Quỹ Ổn định Ngoại hối (ESF), tạo dự trữ đô la hoặc kích hoạt các đường hoán đổi (swap) để mua yên và ngăn chặn việc đưa vốn Nhật về trong nước từ trái phiếu Kho bạc Mỹ do áp lực từ JGB. Hayes liên hệ phản ứng đô la phối hợp như vậy với sự tăng cơ học của Bitcoin (BTC) và các tiền điện tử khác theo đơn vị fiat, vì việc tạo đô la quy mô lớn theo lịch sử liên quan tới tăng giá tài sản (ông dẫn chứng việc mở rộng của Fed sau tháng 3/2020). Ông chỉ ra dấu hiệu chính thức quan tâm tới USD/JPY — gồm một “kiểm tra lãi suất” của Fed New York ngày 23/1 và bình luận thị trường từ QCP Capital — nhưng nhấn rằng luận điểm vẫn là lý thuyết cho tới khi bảng cân đối của Fed cho thấy tăng tài sản bằng ngoại tệ hoặc các can thiệp rõ ràng khác. Ông đặt ra các tín hiệu cụ thể để nhà giao dịch theo dõi trước khi tăng vị thế: mở rộng bảng cân đối của Fed hoặc tài sản nước ngoài, cơ chế swap mới hoặc hành động của ESF, động thái phối hợp của G7, dòng tiền bất thường USD/JPY và mua JGB bởi nhà đầu tư nước ngoài. Ông cũng nêu các mức kỹ thuật của Bitcoin: xác nhận xu hướng tăng trên $72,000 kèm khối lượng tăng và rủi ro giảm nếu BTC rớt dưới $58,000. Nhà giao dịch nên theo dõi thông báo của Fed, chính sách BoJ, thanh khoản và dòng tiền USD/JPY, biến động lợi suất JGB và hành vi giá/khối lượng của Bitcoin để định timing cho các vị thế trong một đợt tăng crypto do thanh khoản.
Bullish
Luận điểm của Hayes liên kết việc tạo đồng đô la có thể do Fed dẫn dắt với giá danh nghĩa cao hơn của tiền điện tử. Nếu Fed hoặc chính quyền Mỹ mở rộng thanh khoản bằng đô la để ổn định USD/JPY và bảo đảm JGB, hành động đó sẽ tăng cung đô la toàn cầu và vốn tìm kiếm rủi ro — một môi trường lịch sử thuận lợi cho Bitcoin. Tác động ngắn hạn: áp lực giá tích cực lên BTC khi thanh khoản chảy vào tài sản rủi ro và giá BTC tính bằng USD tăng; phản ứng thị trường có thể mạnh nếu can thiệp diễn ra đột ngột hoặc lớn hơn mong đợi. Các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn chính sẽ là báo cáo bảng cân đối của Fed, thông báo về đường dây hoán đổi, biến động USD/JPY và khối lượng/giá Bitcoin (Hayes nhấn mạnh >72.000 USD với khối lượng tăng là xác nhận, <58.000 USD là kịch bản thất bại). Tác động dài hạn: nếu thanh khoản đô la phối hợp như vậy trở thành chính sách định kỳ, nó có thể duy trì kỳ vọng lạm phát cao hơn và mở rộng tiền tệ rộng hơn, làm nền tảng cho nhu cầu kéo dài đối với BTC như công cụ chống lạm phát và lựa chọn thay thế về lợi suất, hỗ trợ định giá cao hơn trong dài hạn. Rủi ro làm giảm hiệu lực bao gồm chính sách không hiệu quả, đảo ngược dòng chảy nhanh hoặc một cơ chế thay thế (ví dụ: hành động của BoJ) kiềm chế căng thẳng mà không cần phát hành lớn đô la — những kết quả đó sẽ làm suy yếu kịch bản lạc quan. Tổng thể, kịch bản có thể là tích cực cho giá Bitcoin nhưng phụ thuộc vào các bước chính sách và dòng chảy thị trường có thể quan sát được.