Hayes：聯儲局提供的美元流動性以支持日圓及日本國債，可能推動比特幣反彈
前 BitMEX 行政總裁 Arthur Hayes 主張，美國聯儲局（Fed）可能暗中擴大美元流動性，以穩定日圓並托底日本政府債（JGB）。在 1 月 28 日題為「Woomph」的文章中，Hayes 描述了一個情景：紐約聯儲可能與美國財政部及 Exchange Stabilization Fund 合作，創造美元儲備或啟動掉期線買入日圓，以防止因 JGB 引發的日本資本從美國國債回流。Hayes 指出，這類協調的美元舉措會在法幣層面機械性推高比特幣（BTC）及其他加密貨幣價格，因為大規模的美元創造歷來與資產價格上漲相關（他引述 2020 年 3 月後 Fed 的擴表作為先例）。他指出有關當局對 USD/JPY 敏感的跡象——包括 1 月 23 日紐約聯儲的「rate check」及 QCP Capital 的市場評論——但強調在聯儲的資產負債表顯示外幣資產增加或其他明顯干預之前，該假設仍屬理論。Hayes 列出交易員在加大倉位前應留意的具體信號：擴大聯儲資產負債表或外幣資產、新的掉期設施或 ESF 行動、協調的 G7 舉措、異常的 USD/JPY 資金流，以及非本地資金買入 JGB。亦提示比特幣的技術位：在成交量上升下突破 72,000 美元為看漲確認，若 BTC 跌破 58,000 美元則有下行風險。交易員應監察聯儲公告、日銀政策、USD/JPY 流動性及資金流、JGB 收益率走勢，以及比特幣價格/成交量變化，以把握可能由流動性驅動的加密貨幣反彈時機。
Bullish
Hayes 的論文將聯儲會可能推動的美元創造與較高的名義加密貨幣價格聯繫起來。如果聯儲會或美國當局擴大美元流動性以穩定 USD/JPY 並為 JGB 提供資金支持，該行動會增加全球美元供應和風險投資資本 — 這在歷史上是對比特幣有利的環境。短期影響：隨著流動性流入風險資產及以美元計價的 BTC 價格上升，對 BTC 施加正面價格壓力；若干預突如其來或超出預期，市場反應可能劇烈。短期主要驅動因素包括聯儲會資產負債表報告、掉期通道（swap-line）公告、USD/JPY 波動性，以及比特幣成交量/價格突破（Hayes 指出伴隨上升成交量的 >$72,000 為確認，<$58,000 為失敗情形）。長期影響：若此類協調性的美元流動性成為常態性政策，可能會維持較高的通脹預期及更廣泛的貨幣擴張，支撐比特幣作為通脹對沖及收益替代品的長期需求，從而支持較高的長期估值。抵消風險包括政策無效、資金流快速反轉，或出現替代機制（例如日本央行行動）在無大量美元發行情況下化解壓力 — 這些結果會削弱看漲論點。總體而言，該情境對比特幣價格具有合理的看漲性，但取決於可觀察到的政策步驟和市場資金流動。