亞洲推進代幣化資本市場規則
亞洲正迅速建立代幣化資本市場所需的法律與交易基礎設施，支持實體資產更廣泛地代幣化。香港《2026年施政報告》承諾，允許受監管穩定幣在持牌虛擬資產交易平台上交易，並提出代幣化黃金市場的規劃。這項政策建立在香港數位債券計畫之上，包括於2025年11月以四種貨幣發行、總額約100億港元的數位綠色債券。
南韓於2026年1月15日通過修法，承認分散式帳本為有效的證券帳簿。該架構將於2027年2月4日生效，並分三個階段導入，首先涵蓋機構貨幣市場基金、債券、部分未上市股票，以及公開募集的零股投資產品。後續階段可能涵蓋所有公開募集證券，以及與穩定幣連結的支付基礎設施。
香港證券及期貨事務監察委員會也發布了涵蓋所有權、結算、零售次級市場交易、預先注資、造市商，以及代幣化資產與其基礎市場之間差異所產生風險的規則。香港金融管理局的EnsembleTX計畫正在測試代幣化存款，未來可能支援以代幣化央行貨幣進行結算。
哈薩克的阿斯塔納國際金融中心於2024年10月推出投資代幣架構，允許符合條件的代幣化證券及其他工具透過受監管交易場所交易。另一個自2026年5月起生效的國家架構，則區分發行、保管與交易平台。
這些代幣化資本市場可能吸引發行人、交易所、保管機構和投資人。然而，持續的流動性、可靠的結算，以及足夠的投資人參與仍然至關重要。代幣化資本市場正獲得越來越多的監管支持，但其商業成功尚未獲得保證。
Neutral
預期市場影響為中性。文章描述了重要的長期監管進展，但並未宣布立即的資金流入、大型代幣發行或加密貨幣市場流動性變化。這些措施主要針對代幣化證券、數位債券、代幣化黃金與結算基礎設施，而非已經成熟的加密貨幣。
短期而言，交易者可能會將這些發展視為對整體數位資產產業略偏利多，因為更明確的規則可以降低監管不確定性，並支持機構參與。與託管、交易所、代幣發行及區塊鏈結算相關的公司可能因此獲得更多關注。然而，對主要加密貨幣價格的影響可能有限，因為相關框架正分階段實施，而南韓的主要規則要到2027年2月才會生效。
長期來看，這項消息可能支持代幣化現實世界資產的結構性成長。香港的交易與結算規則、南韓對分散式帳本的法律承認，以及哈薩克受監管的市場准入框架，可能鼓勵發行人在亞洲建立業務。類似的監管里程碑，例如核准現貨比特幣交易所交易產品，以及更明確的歐洲加密貨幣規則，過去曾改善機構投資人情緒，但短期價格反應並不一致。
主要風險包括流動性分散、市場造市商不足、結算缺口及投資人需求疲弱。如果發行量增加卻沒有活躍的次級市場，代幣化資產可能仍然缺乏流動性。因此，交易者應將這項發展視為對基礎設施的正面訊號，而不是推動整體加密貨幣市場立即走向的催化劑。