Úc sẽ quản lý tiền điện tử theo chức năng kinh tế, tập trung vào các bên trung gian
Cơ quan quản lý và các nhà lập pháp Australia đang chuyển sang cách tiếp cận quản lý tiền điện tử dựa trên chức năng, ưu tiên vai trò kinh tế của tài sản hơn là công nghệ blockchain. Rhys Bollen của Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Australia (ASIC) cho rằng các token nên được phân loại theo chức năng — ví dụ như chứng khoán, công cụ thanh toán hoặc các chương trình đầu tư được quản lý — để có thể áp dụng các luật tài chính và công cụ thực thi hiện có. Ông nhấn mạnh hầu hết tổn hại cho người tiêu dùng phát sinh từ các bên trung gian (sàn giao dịch, người lưu ký, người cho vay và nhà cung cấp lợi suất), và kêu gọi các cơ quan quản lý nhắm vào nền tảng và các bên trung gian để bảo vệ người tiêu dùng, tính toàn vẹn thị trường và ổn định tài chính. Dự luật Digital Assets Framework đề xuất các sửa đổi có mục tiêu đối với Corporations Act 2001 để đưa các nền tảng tài sản kỹ thuật số vào các quy tắc đã được thiết lập. Tờ Thông tin 225 của ASIC ủng hộ phân loại theo chức năng và cho biết hầu hết các nhà phát hành stablecoin sẽ cần giấy phép, với các biện pháp tuân thủ chuyển tiếp dự kiến cho một số nhà phát hành stablecoin và nhà cung cấp wrapped token. Bollen cảnh báo luật crypto được thiết kế riêng có nguy cơ tạo ra trọng tài quy định và khuyến nghị tập trung thực thi vào các bên trung gian thay vì coi crypto là một loại hình pháp lý hoàn toàn mới. Những hệ quả chính cho các nhà giao dịch: gia tăng cấp phép và giám sát đối với sàn giao dịch, người lưu ký và nhà phát hành stablecoin có thể làm tăng chi phí hoạt động và mức độ kiểm tra tuân thủ, có khả năng giảm rủi ro đối tác theo thời gian nhưng tạo ra bất ổn thị trường ngắn hạn về thanh khoản và khả năng truy cập một số dịch vụ.
Neutral
Việc chuyển sang quy định theo chức năng và đưa các sàn giao dịch, người giám giữ (custodians) và nhà phát hành stablecoin vào khung pháp luật tài chính hiện có làm giảm sự bất định về quy định trong dài hạn bằng cách sử dụng các khuôn khổ pháp lý đã được kiểm nghiệm. Đối với các nhà giao dịch, về tổng thể điều này là trung lập: trong ngắn hạn, việc tăng cường cấp phép và tuân thủ có thể tạo ra gián đoạn —chi phí cao hơn cho các nền tảng, khả năng hạn chế một số dịch vụ và vấn đề tạm thời về thanh khoản hoặc truy cập— điều này có thể gây biến động giá và ma sát trong giao dịch. Ở trung hạn đến dài hạn, quy tắc rõ ràng hơn và giám sát mạnh hơn đối với các bên trung gian sẽ giảm rủi ro đối tác và cải thiện tính toàn vẹn của thị trường, điều này hỗ trợ điều kiện giao dịch lành mạnh hơn. Trong các bài báo không có chất xúc tác giá trực tiếp cho một đồng tiền kỹ thuật số cụ thể; các thay đổi chủ yếu ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng và các bên trung gian hơn là chính sách kinh tế của token, do đó áp lực định hướng tức thì lên giá của các đồng tiền lớn là hạn chế.