Cara mengaudit suplai stablecoin yang beredar
Pasokan stablecoin yang beredar dapat berbeda antarpenyedia data karena mereka menggunakan titik awal, pengecualian, dan definisi yang berbeda. Artikel ini mengusulkan audit enam langkah: periksa totalSupply() kontrak token pada blok yang disebutkan; kurangi saldo yang belum diterbitkan, terkunci di bridge, dijaminkan, dan tidak dapat diakses; hindari penghitungan ganda atas wrapper yang menghasilkan imbal hasil; bandingkan pasokan dengan agunan pada hari yang sama; verifikasi akses dan batas penebusan; serta cantumkan tanggal untuk setiap angka. Artikel tersebut menyebut USDS berada di sekitar $6,81 miliar pada 26 Oktober 2026, sementara Sky Ecosystem melaporkan $11,48 miliar untuk gabungan USDS dan DAI. Sky melaporkan agunan sebesar $14,15 miliar, atau sekitar $1,23 untuk setiap dolar pasokan stablecoin. Artikel itu menyatakan bahwa sUSDS merupakan klaim atas USDS dan tidak semestinya dihitung sebagai pasokan tambahan. Bagi trader, inti pesannya adalah bahwa tidak ada satu angka pasokan stablecoin beredar yang disepakati secara universal: metodologi, opsi penebusan, dan dukungan agunan penting untuk menilai likuiditas dan risiko.
Neutral
Artikel ini menyajikan kerangka audit dan melaporkan angka pasokan serta kolateral; artikel ini tidak menjelaskan tindakan baru dari penerbit, guncangan pasar, ataupun perubahan ketentuan penebusan. Karena itu, dampak langsungnya terhadap harga kemungkinan terbatas. Meski demikian, trader mungkin akan lebih cermat meneliti pasokan stablecoin yang beredar, karena perbedaan antara total mentah pada kontrak dan angka yang telah disesuaikan dapat memengaruhi perkiraan likuiditas, pangsa pasar, dan eksposur. Dalam jangka pendek, angka-angka ini dapat memunculkan pertanyaan tentang escrow bridge, token wrapper, dan kapasitas penebusan, khususnya selama periode tekanan pasar. Pengawasan serupa pernah terjadi setelah depeg stablecoin dan kekhawatiran tentang cadangan, ketika kepercayaan dan akses ke penebusan lebih penting daripada angka pasokan utama semata. Dalam jangka panjang, pengungkapan cadangan yang lebih sering dan pemeriksaan onchain yang dapat direproduksi dapat meningkatkan transparansi dan pengendalian risiko. Hal itu juga dapat mengungkap kekurangan dalam pelaporan atau cakupan cadangan, yang dapat meningkatkan volatilitas stablecoin terkait. Rasio kolateral dan peringkat kredit yang dilaporkan merupakan konteks, bukan jaminan penebusan pada nilai pari atau stabilitas harga.