如何審計穩定幣的流通供應量
由於不同數據供應商採用不同的起算點、剔除項目及定義，穩定幣的流通供應量可能各有不同。文章提出六步審核方法：在指定區塊檢查代幣合約的 totalSupply()；扣除尚未發行、鎖定於跨鏈橋、作為支持用途及無法存取的餘額；避免重複計算可產生收益的包裝代幣；將供應量與同日的抵押品作比較；核實贖回渠道及限制；並為每項數字註明日期。文章指出，2026年10月26日的 USDS 約為 68.1 億美元，而 Sky Ecosystem 報告 USDS 與 DAI 合計為 114.8 億美元。Sky 報告的抵押品為 141.5 億美元，即每一美元穩定幣供應量約有 1.23 美元抵押品。文章表示，sUSDS 代表對 USDS 的索取權，不應視作額外供應量計算。對交易者而言，重點是穩定幣流通供應量並沒有一個普遍認同的單一數字：評估流動性和風險時，計算方法、贖回選項及抵押品支持都很重要。
Neutral
文章提出了一套審計框架，並報告供應量及抵押品數據；它並沒有描述發行方採取新行動、市場受到衝擊，或贖回條款出現變更。因此，對價格的即時影響可能有限。不過，交易者仍可能更仔細審視穩定幣的流通供應量，因為合約原始總數與調整後數字之間的差異，可能影響對流動性、市場份額及風險敞口的估算。短期而言，這些數字可能引發對跨鏈橋託管、封裝代幣及贖回能力的疑問，尤其是在市場承壓期間。過往穩定幣脫錨及儲備疑慮出現後，也曾引起類似審視；當時，信心及贖回渠道是否暢通，比表面供應量本身更為重要。長遠而言，更頻密的儲備披露及可重現的鏈上檢查，有助提升透明度及風險管控。這些措施亦可能揭示報告或儲備覆蓋方面的缺口，從而增加受影響穩定幣的波動性。報告所列的抵押率及信用評級只是背景資料，並不保證可按面值贖回或價格穩定。