如何稽核穩定幣的流通供應量
由於不同資料供應商採用不同的起始點、排除項目與定義，穩定幣的流通供應量可能有所差異。文章提出六步稽核方法：在指定區塊檢查代幣合約的 totalSupply()；扣除尚未發行、鎖定於跨鏈橋、作為支持用途及無法存取的餘額；避免重複計算可產生收益的包裝代幣；將供應量與同日的抵押品比較；確認贖回管道與限制；並為每個數字標註日期。文章指出，2026 年 10 月 26 日的 USDS 約為 68.1 億美元，而 Sky Ecosystem 回報 USDS 與 DAI 合計為 114.8 億美元。Sky 回報的抵押品為 141.5 億美元，也就是每一美元穩定幣供應量約有 1.23 美元的抵押品。文章表示，sUSDS 代表對 USDS 的請求權，不應視為額外供應量計算。對交易者來說，重點是穩定幣流通供應量沒有一個普遍認可的單一數字：評估流動性與風險時，計算方法、贖回選項及抵押品支持都很重要。
Neutral
文章提出了一套稽核架構，並報告供應量與抵押品數據；它並未描述發行方採取新行動、市場遭受衝擊，或贖回條款有所變更。因此，對價格的即時影響可能有限。不過，交易者仍可能更仔細檢視穩定幣的流通供應量，因為合約原始總額與調整後數字之間的差異，可能影響對流動性、市占率及曝險的估算。短期而言，這些數字可能引發對跨鏈橋託管、包裝代幣及贖回能力的疑問，尤其是在市場承壓期間。過去穩定幣脫鉤及儲備疑慮出現後，也曾引發類似檢視；當時，信心及贖回管道是否暢通，比表面供應量本身更為重要。長期而言，更頻繁的儲備揭露及可重現的鏈上檢查，有助提升透明度與風險控管。這些措施也可能揭露報告或儲備涵蓋方面的缺口，進而增加受影響穩定幣的波動性。報告所列的抵押比率及信用評等只是背景資訊，並不保證可按面額贖回或價格穩定。