Genomsnittlig kryptomynt under 2021-nivån när tokenutbudet skjuter i höjden
Kryptohandlare kan se en stabil total marknadskapitalisering, men bilden för den ”genomsnittliga kryptomyntet” är svagare. Blockworks grundare Michael Ippolito (med hänvisning till sin analys delad på X) hävdar att tokenutbudet växer mycket snabbare än det värde det skapar.
Exklusive Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH) ser den bredare marknaden ”mycket svagare” ut och är i stort sett tillbaka på nivåer som sågs för flera år sedan. Artikeln lyfter fram att marknadskapitaliseringen begränsas av utbudstillväxt: nya tokens späds ut befintliga innehavare i stället för att mångdubbla ekosystemets värde.
Viktiga siffror: det genomsnittliga token är bara något över sin prisnivå från 2020; sedan 2021 har det tappat omkring 50 % i värde; medianprestandan för tokens är ner ungefär 80 % från toppnivåer. Den centrala frågan är en växande diskrepans mellan tokenpriser och blockchain-aktivitet. 2021 rörde sig tokenvärde och blockchainintäkter i takt. År 2025 fortsatte blockchainintäkterna att öka, men tokenpriserna gjorde det inte — vilket tyder på att investerare inte längre ser tokens som direkta reflektioner av användning.
Rapporten jämför dagens dynamik med ICO-boomen 2017–2018, när överskottet uppstod genom enkel token-skapande med begränsad nytta. Nu accelererar förbättrad infrastruktur lanseringar ännu mer, samtidigt som investerare i ökande grad inser utspädningsrisken.
Slutsats: den ”genomsnittliga kryptomyntet” förblir under press när tokenekonomier testas i en ny experimentfas. Handlare bör bevaka skiften mot tokennytta, värdeupptagningsmekanismer och huruvida intäktstillväxt återigen kan översättas till prisstöd.
Bearish
Artikelns tes är strukturellt negativ för de flesta handlingsbara tillgångar: om den ”genomsnittliga kryptomyntet” har snabbare tokenutgivning än värdeskapande blir prisstöd svårare även när fundamenta (som blockchain-intäkter) förbättras. Detta liknar post-ICO-miljön (2017–2018), där riklig utbud och svag nytta ledde till långvarig underprestation.
På kort sikt kan handlare se press på medel- och lågkapitaliserade tokens, särskilt de utan tydlig tokennytta eller hållbar efterfrågan. Volatiliteten kan öka när marknader omprissätter utspädningsrisken. BTC/ETH kan förbli relativt motståndskraftiga, vilket kan skapa en rotation bort från svagare tillgångar snarare än en bred uppgång.
På lång sikt argumenterar texten för att sektorn går in i en ”experimenterings”-fas: modeller för tokennytta och värdeupptagning kan förbättras. Om framgångsrika kan utvalda tokens överprestera; dock, tills utbudstillväxten saktar ner eller efterfrågan/nyttan kommer ikapp, är marknadsstabiliteten för den bredare ”genomsnittliga kryptomyntet” sannolikt begränsad. Förvänta dig fortsatt granskning av tokenomik, emissionsscheman, och huruvida intäktstillväxt översätts till pris — handlare bör anpassa positioner efter dessa indikatorer.