Balancer planea una liquidación de 9 millones de dólares tras el colapso de los ingresos de DeFi
Balancer planea una liquidación ordenada tras un exploit, ya que la caída de los ingresos y una reestructuración fallida dejaron al protocolo DeFi en una situación financiera insostenible. El representante de gobernanza y director ejecutivo de Balancer Labs, Marcus Hardt, propuso poner fin a las operaciones diarias y a la investigación.
Los titulares de BAL votarán el plan mediante Snapshot del 25 al 29 de septiembre de 2026. Si se aprueba, los proveedores de liquidez tendrán hasta el 30 de octubre para retirar sus fondos. A partir del 1 de noviembre, Balancer conservaría únicamente la infraestructura de retiros y reservaría hasta 400.000 dólares para los costes del cierre. La liquidación podría prolongarse hasta mediados de 2028.
Al menos 9 millones de dólares en activos de tesorería que no sean BAL, incluidas stablecoins, activos líquidos y posiciones de bajo riesgo con rendimiento, se distribuirían entre los titulares que quemen BAL en la primera ronda de reembolso. La distribución inicial podría comenzar en mayo de 2027, seguida de pagos adicionales por los activos no reclamados y los fondos restantes del proceso de liquidación. El BAL en poder de la tesorería quedaría excluido. Los veBAL se desbloquearían de forma obligatoria, mientras que los titulares de auraBAL y sdBAL tendrían que salir a través de mercados secundarios o de los protocolos subyacentes. Los titulares de tetuBAL bloqueados permanentemente podrían recibir una compensación equivalente al 50 % de su saldo registrado en la instantánea, pagada en BAL.
Los fondos recuperados del exploit histórico seguirían reservados para los proveedores de liquidez afectados, en lugar de distribuirse entre los titulares de tokens. El ataque de noviembre de 2025 drenó más de 128 millones de dólares en Ethereum y redes de capa 2 al explotar un error de redondeo en los Composable Stable Pools heredados de la v2. Posteriormente se recuperaron unos 28 millones de dólares.
Los ingresos de Balancer cayeron con fuerza tras el exploit, de 1,13 millones de dólares en octubre de 2025 a 371.000 dólares en noviembre. Más tarde descendieron hasta aproximadamente entre 25.000 y 56.781 dólares mensuales en agosto de 2026, frente a unos costes fijos mensuales de alrededor de 150.000 dólares. Para los operadores de BAL, la liquidación es bajista a corto plazo, ya que los reembolsos y las distribuciones de la tesorería podrían aumentar la presión vendedora. A más largo plazo, una liquidación estructurada podría reducir la incertidumbre y devolver activos tangibles a los inversores.
Bearish
Es probable que el impacto inmediato en BAL sea bajista. Una liquidación formal confirma que Balancer no ha recuperado unos ingresos sostenibles después del exploit, mientras que los ingresos mensuales siguen muy por debajo de los costes operativos fijos. La primera ronda de reembolsos requiere que los titulares quemen BAL, lo que podría fomentar las ventas o la cobertura antes de que comiencen las distribuciones. Los titulares de veBAL, auraBAL, sdBAL y tetuBAL también podrían buscar salir, añadiendo liquidez y una posible presión vendedora en los mercados relacionados.
Es probable que el exploit y la pérdida de confianza de los proveedores de liquidez mantengan débil el sentimiento a corto plazo. BAL podría afrontar una mayor volatilidad en torno a la votación de gobernanza de septiembre de 2026, la fecha límite de retirada de octubre y la distribución prevista para mayo de 2027. A más largo plazo, devolver al menos 9 millones de dólares en activos líquidos y ofrecer un marco claro de liquidación podría reducir la incertidumbre y proporcionar cierto apoyo a la valoración. Sin embargo, es poco probable que este apoyo compense la pérdida de crecimiento del protocolo, de generación futura de comisiones y de confianza de los inversores. Los cierres similares en DeFi suelen producir una venta inicial, seguida de menor liquidez y rebotes ocasionales impulsados por eventos, en lugar de una tendencia alcista sostenida.