Balancer suunnittelee 9 miljoonan dollarin alasajoa DeFi-tulojen romahdettua
Balancer suunnittelee hallittua alasajoa hakkeroinnin jälkeen, sillä tulojen lasku ja epäonnistunut uudelleenjärjestely tekivät DeFi-protokollasta taloudellisesti kestämättömän. Hallinnon edustaja ja Balancer Labsin toimitusjohtaja Marcus Hardt ehdotti päivittäisen toiminnan ja tutkimuksen lopettamista.
BAL-tokenien haltijat äänestävät suunnitelmasta Snapshotissa 25.–29. syyskuuta 2026. Jos suunnitelma hyväksytään, likviditeetin tarjoajilla on 30. lokakuuta asti aikaa nostaa varansa. Marraskuun 1. päivästä lähtien Balancer ylläpitäisi ainoastaan nostoinfrastruktuuria ja varaisi enintään 400 000 dollaria sulkemiskuluihin. Alasajo voi jatkua vuoden 2028 puoliväliin asti.
Vähintään 9 miljoonaa dollaria BAL-tokeniin kuulumattomia treasury-varoja, kuten stablecoineja, likvidejä varoja ja matalan riskin tuottopositioita, jaettaisiin haltijoille, jotka polttavat BAL-tokeninsa ensimmäisellä lunastuskierroksella. Alkuperäinen jako voisi alkaa toukokuussa 2027, minkä jälkeen suoritettaisiin lisämaksuja lunastamatta jääneistä varoista ja alasajosta jäljelle jäävistä varoista. Treasuryn hallussa olevat BAL-tokenit jätettäisiin ulkopuolelle. veBAL-tokenit avattaisiin pakotetusti, kun taas auraBAL- ja sdBAL-haltijoiden olisi poistuttava jälkimarkkinoiden tai taustalla olevien protokollien kautta. Pysyvästi lukittujen tetuBAL-tokenien haltijat voisivat saada BAL-määräisen korvauksen, joka vastaa 50:tä prosenttia snapshot-hetken saldosta.
Historiallisesta hakkeroinnista takaisin saadut varat pidettäisiin edelleen vahingon kärsineiden likviditeetin tarjoajien varantona, ei tokenien haltijoille jaettavina. Marraskuun 2025 hyökkäys vei Ethereumista ja layer-2-verkoista yli 128 miljoonaa dollaria hyödyntämällä vanhojen v2 Composable Stable Pools -poolien pyöristysvirhettä. Myöhemmin takaisin saatiin noin 28 miljoonaa dollaria.
Balancerin tulot laskivat jyrkästi hyökkäyksen jälkeen: lokakuun 2025 1,13 miljoonasta dollarista marraskuun 371 000 dollariin. Elokuuhun 2026 mennessä ne olivat pudonneet noin 25 000–56 781 dollariin kuukaudessa, kun kiinteät kuukausikulut olivat noin 150 000 dollaria. BAL-kauppiaille alasajo on lyhyellä aikavälillä laskeva tekijä, sillä lunastukset ja treasury-varojen jaot voivat lisätä myyntipainetta. Pidemmällä aikavälillä hallittu selvitystila voisi vähentää epävarmuutta ja palauttaa sijoittajille reaalivaroja.
Bearish
BAL:iin kohdistuva välitön vaikutus on todennäköisesti laskusuuntainen. Virallinen toiminnan alasajo vahvistaa, ettei Balancer ole palauttanut kestävää tulovirtaa hyväksikäytön jälkeen, kun taas kuukausittaiset tulot ovat edelleen selvästi kiinteitä toimintakuluja pienemmät. Ensimmäinen lunastuskierros edellyttää haltijoilta BAL-tokenien polttamista, mikä saattaa kannustaa myynteihin tai suojauksiin ennen jakojen alkamista. Myös veBAL-, auraBAL-, sdBAL- ja tetuBAL-tokenien haltijat saattavat pyrkiä poistumaan positioistaan, mikä lisää likviditeettiä ja mahdollista myyntipainetta niihin liittyvillä markkinoilla.
Hyväksikäyttö ja likviditeetin tarjoajien luottamuksen menetys pitävät markkinatunnelman todennäköisesti heikkona lyhyellä aikavälillä. BAL voi kohdata lisääntynyttä volatiliteettia syyskuun 2026 hallintoäänestyksen, lokakuun nostojen määräajan ja toukokuulle 2027 suunnitellun jaon yhteydessä. Pidemmällä aikavälillä vähintään 9 miljoonan dollarin arvoisten reaalivarojen palauttaminen ja selkeän likvidaatiokehyksen tarjoaminen voivat vähentää epävarmuutta ja tukea arvostusta jonkin verran. Tämä tuki tuskin kuitenkaan kompensoi protokollan kasvun, tulevien palkkiotuottojen ja sijoittajien luottamuksen menetystä. Vastaavat DeFi-hankkeiden sulkemiset aiheuttavat yleensä ensin myyntiaallon, jota seuraavat heikompi likviditeetti ja satunnaiset tapahtumavetoiset elpymiset, eivät jatkuva nousutrendi.