Balancer prévoit une cessation d’activité de 9 millions de dollars après l’effondrement des revenus de la DeFi
Balancer prévoit une fermeture ordonnée après un exploit, la baisse des revenus et une restructuration infructueuse ayant rendu le protocole DeFi financièrement non viable. Le représentant de la gouvernance et PDG de Balancer Labs, Marcus Hardt, a proposé de mettre fin aux opérations quotidiennes et à la recherche.
Les détenteurs de BAL voteront sur le plan via Snapshot du 25 au 29 septembre 2026. En cas d’approbation, les fournisseurs de liquidité auront jusqu’au 30 octobre pour retirer leurs fonds. À partir du 1er novembre, Balancer ne conserverait que l’infrastructure de retrait et réserverait jusqu’à 400 000 dollars pour les coûts de fermeture. La liquidation pourrait se poursuivre jusqu’à la mi-2028.
Au moins 9 millions de dollars d’actifs de trésorerie autres que des BAL, notamment des stablecoins, des actifs liquides et des positions à rendement peu risquées, seraient distribués aux détenteurs qui brûlent des BAL lors de la première phase de rachat. La distribution initiale pourrait commencer en mai 2027, suivie de paiements supplémentaires pour les actifs non réclamés et les fonds restants de la liquidation. Les BAL détenus par la trésorerie seraient exclus. Les veBAL seraient déverrouillés de force, tandis que les détenteurs d’auraBAL et de sdBAL devraient sortir via les marchés secondaires ou les protocoles sous-jacents. Les détenteurs de tetuBAL bloqués de façon permanente pourraient recevoir une compensation en BAL équivalant à 50 % de leur solde au moment du snapshot.
Les fonds récupérés lors de l’exploit historique resteraient réservés aux fournisseurs de liquidité touchés, et non aux détenteurs de tokens. L’attaque de novembre 2025 a drainé plus de 128 millions de dollars sur Ethereum et des réseaux de couche 2 en exploitant un bug d’arrondi dans les anciens Composable Stable Pools v2. Environ 28 millions de dollars ont ensuite été récupérés.
Les revenus de Balancer ont fortement chuté après l’exploit, passant de 1,13 million de dollars en octobre 2025 à 371 000 dollars en novembre. En août 2026, ils étaient tombés à environ 25 000–56 781 dollars par mois, contre des coûts fixes mensuels d’environ 150 000 dollars. Pour les traders de BAL, la liquidation est baissière à court terme, car les rachats et les distributions de trésorerie pourraient accroître la pression vendeuse. À plus long terme, une liquidation structurée pourrait réduire l’incertitude et restituer des actifs tangibles aux investisseurs.
Bearish
L’impact immédiat sur BAL devrait être baissier. Une liquidation officielle confirme que Balancer n’a pas rétabli de revenus durables après l’exploit, tandis que les revenus mensuels restent largement inférieurs aux coûts opérationnels fixes. La première phase de remboursement exige que les détenteurs brûlent leurs BAL, ce qui pourrait encourager les ventes ou la couverture avant le début des distributions. Les détenteurs de veBAL, auraBAL, sdBAL et tetuBAL pourraient également chercher à sortir de leurs positions, ajoutant de la liquidité et une pression vendeuse potentielle sur les marchés associés.
L’exploit et la perte de confiance des fournisseurs de liquidité devraient maintenir un sentiment faible à court terme. BAL pourrait connaître une volatilité accrue autour du vote de gouvernance de septembre 2026, de la date limite de retrait en octobre et de la distribution prévue en mai 2027. À plus long terme, le retour d’au moins 9 millions de dollars d’actifs tangibles et la mise en place d’un cadre de liquidation clair pourraient réduire l’incertitude et apporter un certain soutien à la valorisation. Toutefois, ce soutien ne devrait pas compenser la perte de croissance du protocole, de revenus futurs provenant des frais et de confiance des investisseurs. Les fermetures similaires dans la DeFi provoquent généralement une vente initiale, suivie d’une liquidité plus faible et de rebonds occasionnels liés à des événements, plutôt que d’une tendance haussière durable.