Balancer מתכננת לסגור פעילות בהיקף של 9 מיליון דולר לאחר קריסת הכנסות ה-DeFi
Balancer מתכננת סגירה מסודרת של הפעילות לאחר ניצול פרצה, לאחר שהכנסות יורדות וארגון מחדש שלא הצליח הפכו את פרוטוקול ה-DeFi לבלתי־בר־קיימא מבחינה פיננסית. נציג הממשל ומנכ״ל Balancer Labs, מרקוס הארדט, הציע להפסיק את הפעילות היומיומית ואת המחקר.
מחזיקי BAL יצביעו על התוכנית באמצעות Snapshot בין 25 ל-29 בספטמבר 2026. אם התוכנית תאושר, לספקי הנזילות יהיה עד 30 באוקטובר למשיכת הכספים. החל מ-1 בנובמבר, Balancer תשמור רק על תשתית המשיכות ותשריין עד 400,000 דולר לעלויות הסגירה. תהליך הסגירה עשוי להימשך עד אמצע 2028.
לפחות 9 מיליון דולר בנכסי אוצר שאינם BAL, כולל מטבעות יציבים, נכסים נזילים ופוזיציות תשואה בסיכון נמוך, יחולקו למחזיקים שישרפו BAL בסבב הפדיון הראשון. החלוקה הראשונית עשויה להתחיל במאי 2027, ולאחריה יבוצעו תשלומים נוספים עבור נכסים שלא נתבעו ועבור יתרת כספי הסגירה. BAL המוחזק באוצר לא ייכלל. veBAL ישוחרר בכפייה, ואילו מחזיקי auraBAL ו-sdBAL יצטרכו לצאת דרך שווקים משניים או הפרוטוקולים הבסיסיים. מחזיקי tetuBAL הנעול לצמיתות עשויים לקבל פיצוי ב-BAL השווה ל-50% מיתרתם בעת צילום המצב.
כספים שיוחזרו מהניצול ההיסטורי יישארו שמורים לספקי נזילות שנפגעו, ולא למחזיקי הטוקנים. המתקפה בנובמבר 2025 רוקנה יותר מ-128 מיליון דולר מרשת Ethereum ומרשתות layer-2, באמצעות ניצול באג עיגול ב-Composable Stable Pools הישן מגרסה v2. בהמשך הוחזרו כ-28 מיליון דולר.
הכנסות Balancer צנחו בחדות לאחר הניצול, מ-1.13 מיליון דולר באוקטובר 2025 ל-371,000 דולר בנובמבר. עד אוגוסט 2026 הן ירדו לכ-25,000–56,781 דולר בחודש, לעומת עלויות חודשיות קבועות של כ-150,000 דולר. עבור סוחרי BAL, הסגירה דובית בטווח הקצר, משום שפדיונות וחלוקות מהאוצר עלולים להגביר את לחץ המכירה. בטווח הארוך, פירוק מובנה עשוי להפחית את אי־הוודאות ולהחזיר למשקיעים נכסים מוחשיים.
Bearish
ההשפעה המיידית על BAL צפויה להיות דובית. סגירה רשמית מאשרת ש-Balancer לא הצליחה לשקם הכנסות בנות-קיימא לאחר הניצול, בעוד שההכנסה החודשית נותרה נמוכה בהרבה מעלויות התפעול הקבועות. סבב הפדיון הראשון מחייב את המחזיקים לשרוף BAL, דבר שעשוי לעודד מכירות או גידור לפני תחילת החלוקות. מחזיקי veBAL, auraBAL, sdBAL ו-tetuBAL עשויים גם הם לחפש יציאה, ובכך להוסיף נזילות ולחץ מכירות פוטנציאלי בשווקים הקשורים.
הניצול ואובדן האמון מצד ספקי הנזילות צפויים להשאיר את הסנטימנט חלש בטווח הקצר. BAL עלול להתמודד עם תנודתיות מוגברת סביב הצבעת הממשל בספטמבר 2026, מועד האחרון למשיכות באוקטובר והחלוקה המתוכננת במאי 2027. בטווח הארוך, החזרת נכסים מוחשיים בשווי של לפחות 9 מיליון דולר ומתן מסגרת פירוק ברורה עשויים להפחית את אי-הוודאות וליצור תמיכה מסוימת בשווי. עם זאת, תמיכה זו צפויה שלא לפצות על אובדן צמיחת הפרוטוקול, הכנסות העמלות העתידיות ואמון המשקיעים. סגירות DeFi דומות מובילות בדרך כלל למכירת חיסול ראשונית, ולאחריה נזילות נמוכה יותר והתאוששויות מזדמנות המונעות מאירועים, ולא למגמה שורית מתמשכת.