Balancer pianifica una liquidazione da 9 milioni di dollari dopo il crollo dei ricavi della DeFi
Balancer sta pianificando una liquidazione ordinata dopo un exploit, poiché il calo delle entrate e una ristrutturazione fallita hanno reso il protocollo DeFi finanziariamente insostenibile. Il rappresentante della governance e CEO di Balancer Labs, Marcus Hardt, ha proposto di porre fine alle operazioni quotidiane e alla ricerca.
I detentori di BAL voteranno il piano tramite Snapshot dal 25 al 29 settembre 2026. Se approvato, i fornitori di liquidità avranno tempo fino al 30 ottobre per ritirare i fondi. Dal 1° novembre, Balancer manterrebbe soltanto l’infrastruttura per i prelievi e accantonerebbe fino a 400.000 dollari per i costi di chiusura. La liquidazione potrebbe protrarsi fino alla metà del 2028.
Almeno 9 milioni di dollari in attività di tesoreria diverse da BAL, tra cui stablecoin, attività liquide e posizioni a rendimento a basso rischio, verrebbero distribuiti ai detentori che bruceranno BAL nella prima fase di rimborso. La distribuzione iniziale potrebbe iniziare a maggio 2027, seguita da ulteriori pagamenti per gli asset non riscossi e i fondi rimanenti della liquidazione. I BAL detenuti dalla tesoreria sarebbero esclusi. I veBAL verrebbero sbloccati forzatamente, mentre i detentori di auraBAL e sdBAL dovrebbero uscire tramite mercati secondari o protocolli sottostanti. I detentori di tetuBAL bloccati permanentemente potrebbero ricevere una compensazione in BAL pari al 50% del loro saldo registrato nello snapshot.
I fondi recuperati dall’exploit storico resterebbero riservati ai fornitori di liquidità colpiti, anziché ai detentori dei token. L’attacco del novembre 2025 ha sottratto oltre 128 milioni di dollari su Ethereum e sulle reti layer 2 sfruttando un bug di arrotondamento nei Composable Stable Pool legacy della v2. In seguito sono stati recuperati circa 28 milioni di dollari.
Le entrate di Balancer sono diminuite drasticamente dopo l’exploit, passando da 1,13 milioni di dollari nell’ottobre 2025 a 371.000 dollari a novembre. In seguito sono scese a circa 25.000-56.781 dollari al mese nell’agosto 2026, a fronte di costi fissi mensili pari a circa 150.000 dollari. Per i trader di BAL, la liquidazione è ribassista nel breve periodo, poiché i rimborsi e le distribuzioni della tesoreria potrebbero aumentare la pressione di vendita. Nel lungo periodo, una liquidazione strutturata potrebbe ridurre l’incertezza e restituire agli investitori asset reali.
Bearish
È probabile che l’impatto immediato su BAL sia ribassista. Una liquidazione formale conferma che Balancer non ha ripristinato ricavi sostenibili dopo l’exploit, mentre il reddito mensile rimane ben al di sotto dei costi operativi fissi. La prima tranche di rimborsi richiede ai detentori di bruciare BAL, cosa che potrebbe incoraggiare le vendite o le operazioni di copertura prima dell’inizio delle distribuzioni. I detentori di veBAL, auraBAL, sdBAL e tetuBAL potrebbero inoltre cercare di uscire, aggiungendo liquidità e una potenziale pressione di vendita sui mercati correlati.
È probabile che l’exploit e la perdita di fiducia dei fornitori di liquidità mantengano debole il sentiment nel breve termine. BAL potrebbe affrontare una maggiore volatilità in prossimità del voto di governance di settembre 2026, della scadenza per i prelievi di ottobre e della distribuzione prevista per maggio 2027. Nel lungo termine, la restituzione di almeno 9 milioni di dollari in attività liquide e la disponibilità di un quadro chiaro per la liquidazione potrebbero ridurre l’incertezza e fornire un certo sostegno alla valutazione. Tuttavia, è improbabile che tale sostegno compensi la perdita di crescita del protocollo, di generazione futura di commissioni e di fiducia degli investitori. Chiusure simili nella DeFi producono generalmente una vendita iniziale, seguita da una liquidità più bassa e da occasionali rimbalzi legati a eventi, anziché da una tendenza rialzista sostenuta.