DeFi 수익 붕괴 이후 Balancer, 900만 달러 규모의 사업 정리 계획
Balancer는 해킹 이후 질서 있는 사업 종료를 계획하고 있습니다. 수익 감소와 실패한 구조조정으로 인해 이 DeFi 프로토콜은 재정적으로 지속 불가능한 상태가 됐습니다. 거버넌스 대표이자 Balancer Labs CEO인 마커스 하트는 일상 운영과 연구를 종료하자고 제안했습니다.
BAL 보유자는 2026년 9월 25일부터 29일까지 Snapshot을 통해 계획에 투표합니다. 승인되면 유동성 공급자는 10월 30일까지 자금을 인출할 수 있습니다. 11월 1일부터 Balancer는 출금 인프라만 유지하고 종료 비용으로 최대 40만 달러를 따로 확보합니다. 종료 절차는 2028년 중반까지 이어질 수 있습니다.
스테이블코인, 유동성 자산, 저위험 수익 포지션을 포함한 최소 900만 달러 규모의 BAL 이외 재무 자산은 첫 번째 상환 라운드에서 BAL을 소각한 보유자에게 분배됩니다. 최초 분배는 2027년 5월에 시작될 수 있으며, 이후 미청구 자산과 남은 종료 자금에 대한 추가 지급이 진행됩니다. 재무부가 보유한 BAL은 제외됩니다. veBAL은 강제로 잠금 해제되고, auraBAL 및 sdBAL 보유자는 2차 시장이나 기초 프로토콜을 통해 포지션을 정리해야 합니다. 영구적으로 잠긴 tetuBAL 보유자는 스냅샷 당시 잔액의 50%에 해당하는 BAL을 보상받을 수 있습니다.
과거 해킹에서 회수된 자금은 토큰 보유자가 아니라 피해를 입은 유동성 공급자를 위해 계속 보관됩니다. 2025년 11월 공격으로 오래된 v2 Composable Stable Pools의 반올림 버그가 악용되면서 이더리움과 레이어2 네트워크에서 1억2,800만 달러 이상이 유출됐습니다. 이후 약 2,800만 달러가 회수됐습니다.
해킹 이후 Balancer의 수익은 2025년 10월 113만 달러에서 11월 37만1,000달러로 급감했습니다. 2026년 8월에는 월 약 2만5,000~5만6,781달러로 더 떨어졌지만, 월 고정비는 약 15만 달러였습니다. BAL 거래자에게 이번 종료는 단기적으로 약세 요인입니다. 상환과 재무 자산 분배가 매도 압력을 높일 수 있기 때문입니다. 장기적으로는 구조화된 청산이 불확실성을 낮추고 투자자에게 실물 자산을 돌려줄 수 있습니다.
Bearish
BAL에 대한 즉각적인 영향은 약세일 가능성이 높다. 공식적인 정리는 익스플로잇 이후 Balancer가 지속 가능한 수익을 회복하지 못했다는 점을 확인해 주며, 월간 수입은 여전히 고정 운영비를 크게 밑돌고 있다. 첫 번째 상환 라운드에서는 보유자가 BAL을 소각해야 하므로, 분배가 시작되기 전에 매도나 헤지를 유도할 수 있다. veBAL, auraBAL, sdBAL 및 tetuBAL 보유자들도 포지션에서 빠져나가려 할 수 있어 관련 시장 전반의 유동성과 잠재적인 매도 압력이 증가할 수 있다.
익스플로잇과 유동성 공급자들의 신뢰 상실은 단기적으로 약한 심리를 지속시킬 가능성이 높다. BAL은 2026년 9월 거버넌스 투표, 10월 출금 기한, 2027년 5월 예정된 분배를 전후해 변동성이 확대될 수 있다. 장기적으로 최소 900만 달러의 실물 자산을 반환하고 명확한 청산 프레임워크를 제공하면 불확실성을 줄이고 가치 평가를 어느 정도 지지할 수 있다. 그러나 이러한 지지는 프로토콜 성장, 향후 수수료 수익 및 투자자 신뢰의 손실을 상쇄하기 어려울 것으로 보인다. 유사한 DeFi 폐쇄는 일반적으로 초기 매도세 이후 유동성이 감소하고, 지속적인 강세 추세보다는 간헐적인 이벤트 중심의 반등이 나타난다.